Grâul a deschis sesiunea de vineri mai stabil după scăderea de joi. Contractul CBOT pentru decembrie ’25 a început ziua în jur de 5,25 $/bu (≈¾¢ peste închiderea de ieri la 5,24¼ $), cu Kansas City ușor mai ferm și Minneapolis mai slab. Comercianții au echilibrat prognozele de producție mai bune în UE și Marea Britanie cu încrederea în livrările din regiunea Mării Negre și cu un maxim de trei săptămâni în vânzările de export din SUA, care indică o cerere în creștere spre T4.

Porumbul a început mai ferm. Contractul pentru decembrie ’25 s-a deschis aproape de 4,26½ $/bu (aprox. 2¾¢ peste închiderea de joi la 4,23¾ $), în timp ce vânzările săptămânale de export au depășit nivelurile din aceeași săptămână a anului trecut, iar Mexicul s-a evidențiat din nou ca un cumpărător cheie. Atenția a rămas asupra balanței Braziliei pentru 2025/26 și asupra logisticii fluviale din SUA, unde presiunea recoltării continuă, dar este atenuată de semnalele pozitive ale cererii.

Soia a pornit în creștere la deschidere. Contractul pentru noiembrie ’25 a început în jur de 10,42½ $/bu (≈5¢ peste închiderea anterioară de 10,37½ $), susținut de câștigurile timpurii în complex, deși diferențele de produse s-au redus, iar vânzările săptămânale din SUA, deși mai mari față de săptămâna trecută, au rămas sub nivelurile anului precedent. Piețele au urmărit îndeaproape extinderea suprafețelor cultivate în Brazilia și ritmul de plantare.

China a intrat agresiv pe piața de rapiță australiană. Surse comerciale au indicat că COFCO a cumpărat până la nouă încărcături de 60.000 t (≈540.000 t), după ce Beijingul a introdus taxe antidumping preliminare de 75,8% asupra rapiței canadiene, ceea ce a blocat practic aceste fluxuri. Încărcările sunt programate pentru nov.–ian., subliniind capacitatea Chinei de a-și diversifica aprovizionarea, deși baza mai mică a recoltei Australiei ar putea limita volumele față de Canada.

Balanțele globale s-au orientat în sus. IGC a ridicat stocurile totale de cereale pentru 2025/26 la 606 mil. t (de la 597), crescând grâul la 270 mil. t și menținând porumbul la 294 mil. t, în timp ce soia a fost redusă la 83 mil. t. În paralel, Coceral a ridicat prognoza pentru recolta UE+Marea Britanie la 306,8 mil. t, cu grâul moale la un maxim al ultimului deceniu datorită randamentelor peste așteptări în Franța, Germania, Polonia și Europa de Sud-Est; orzul a fost și el revizuit în sus, în timp ce porumbul a fost redus pe fondul problemelor meteo din sud-estul UE. Rusia a raportat o recoltă de 114 mil. t de cereale până acum (incluzând 84 mil. t de grâu), menținând prognoza de 135 mil. t, iar Ucraina a raportat 62% recoltare finalizată cu 29,8 mil. t deja strânse. În Franța, recolta de porumb a ajuns la 5%, cu 62% din culturi evaluate ca bune/foarte bune. GIWA din Australia de Vest a ridicat estimarea pentru grâu la 11,8 mil. t, dar a avertizat că valul de căldură ar putea „tăia” până la 1 mil. t dacă lovește culturile vulnerabile săptămâna viitoare.

Brazilia a rămas factorul decisiv. CONAB a prognozat o recoltă record de soia de 177,7 mil. t pentru 2025/26 (+3,6% an/an) pe fondul unei creșteri de +3,7% a suprafeței la 49,08 mil. ha, în timp ce porumbul a fost redus la 138,3 mil. t din cauza normalizării randamentelor, în ciuda unei creșteri a suprafeței cu 3,5%. Lucrările agricole au început în sudul Braziliei pe fondul umidității bune; Mato Grosso așteaptă încă începutul constant al sezonului ploios, iar mulți producători ar putea amâna plantarea soiei până în octombrie. În Argentina, suprafețele cu porumb au ajuns la 6,2% înainte de un weekend furtunos; condițiile grâului rămân 97,1% normale până la excelente, cu recoltarea programată pentru nov.–ian.

Vremea și logistica au împărțit parcursul recoltării din SUA. Sisteme lente de ploaie s-au extins peste Câmpiile de Nord, Câmpiile Centrale/Sudice și Midwest, întârziind uscarea și recoltarea timpurie a porumbului și soiei, dar sprijinind dezvoltarea grâului de toamnă și refacerea nivelului râului Mississippi. Delta s-a confruntat cu situația opusă: seceta recentă a redus nivelul râului, deși sistemele care vin săptămâna viitoare ar trebui să aducă ploi necesare. USDA a raportat o creștere bruscă săptămânală a acoperirii secetei pentru culturile americane (porumb 25% vs 13%, soia 36% vs 22%). Pe fluviu, transporturile pe Mississippi au scăzut la 252 mii t săptămânal, volumele de porumb și soia fiind reduse cu ~28%, iar tarifele la St. Louis au urcat la 24,54 $/tonă scurtă.

Fluxurile comerciale și semnalele de cerere au rămas mixte, dar ușor pozitive. Vânzările săptămânale de export din SUA au arătat grâu la 377.459 t (maxim de 3 săptămâni; Filipinele au condus), porumb la 1,23 mil. t (Mexic, Coreea de Sud, Japonia) și soia la 923.018 t (Mexic, Spania; China absentă). Separat, Taiwan a semnalat achiziții multianuale din SUA la începutul săptămânii, iar o licitație pentru sorg al SUA pentru Kenya (26.700 t) a adăugat o notă umanitară.

Politica și piețele de uleiuri vegetale au rămas în atenție. Malaysia a menținut taxa de export pentru CPO la 10% pentru octombrie, un obstacol pentru competitivitatea FOB dacă prețurile rămân ridicate. Generarea americană de RIN a scăzut în august (etanol D6 ~1,22 mld., biodiesel D4 546 mil.) față de iulie, în timp ce contractele futures pentru ulei de palmier din Malaysia au scăzut, iar piețele agricole chineze au arătat presiune la soia și palmier. Filipinele ar putea prelungi interdicția de import al orezului cu până la 30 de zile, iar o analiză satelitară comună a estimat că ~220 mii ha de orez din Pakistan au fost inundați din 1 august — deși aprovizionarea globală cu orez este considerată stabilă datorită exporturilor puternice din India, Thailanda și Vietnam.

Semnalele de sustenabilitate și biotehnologie au adăugat culoare structurală. China a aprobat 98 de soiuri OMG (2 soia, 96 porumb), în timp ce CJ Selecta din Brazilia își propune să dubleze achizițiile de soia OMG certificată RTRS până în 2027 și deja achiziționează 100% din soia sa non-OMG sub certificarea ProTerra. Producția certificată RTRS a depășit 6,8 mil. t în 2024 (Brazilia ≈80%), cu accent pe amprenta de carbon SPC, în timp ce procesatorii se pregătesc pentru regulile UE privind defrișările și cerințele de trasabilitate în lanț.