Grâu

Chicago a început miercuri mai slab după șocul USDA de marți. Contractul CBOT pentru grâu decembrie ’25 se tranzacționa în primele ore în jur de $5.02¼/bu (aproximativ 5¾¢ sub închiderea de ieri, $5.08), deoarece recolta mai mare de grâu total și stocurile mai ridicate la 1 septembrie au limitat creșterile, în pofida interesului activ din Asia și Africa de Nord. Ritmul exporturilor europene a rămas lent, iar noile revizuiri în sus ale producției din Polonia și Comisia Europeană au adăugat presiune de ofertă, în timp ce însămânțările de grâu de iarnă din SUA au rămas în mare parte sezoniere, pe fondul unei ferestre calde și uscate pentru lucrările de câmp.

Porumb

Porumbul a deschis și el ușor mai jos, contractul decembrie ’25 situându-se în jur de $4.13/bu (circa 2½¢ sub închiderea de marți la $4.15½), în condițiile în care traderii au procesat cifra mai mare decât așteptările privind stocurile la 1 septembrie și au urmărit scăderea din nou a nivelurilor fluviului Mississippi/Delta la intrarea în octombrie. Inspecțiile săptămânale au rămas ferme, dar creșterea surprinzătoare a stocurilor de etanol din săptămâna trecută a temperat optimismul pe termen scurt, chiar dacă însămânțările de porumb din prima recoltă în Brazilia Centro-Sud au avansat.

Soia

Contractele pentru soia noiembrie ’25 au început ziua în jur de $9.97/bu (circa 4¾¢ sub închiderea de marți, $10.01¾), fondurile rămânând net short la boabe, șrot și ulei. Livrările SUA s-au îmbunătățit, dar încă sunt sub ritmul tipic de început de sezon fără China, în timp ce sprintul de plantare al Braziliei și vremea mai uscată în statele centrale au crescut riscul de germinare pe câmpurile cele mai timpurii — menținând spredurile de produse și originea sud-americană ca factori principali.

Factori globali care modelează piața de astăzi

Raportul USDA „Stocks & Small Grains” continuă să se resimtă. Producția totală de grâu a fost ridicată la 1.984 mld. bu și stocurile la 1 septembrie la 2.12 mld. bu, ambele peste așteptări, în timp ce stocurile de porumb au atins 1.532 mld. bu față de ~1.336 mld. prognozat. Stocurile de soia au fost ceva mai strânse decât se temea, la 316 mil. bu, dar combinația a întărit un ton general de la bearish la mixt în piața cerealelor și complexul de soia.

Riscul de blocaj guvernamental în SUA se combină cu migrarea datelor. Piețele au inclus în preț riscul ca o eventuală închidere a guvernului federal să perturbe publicarea viitoarelor rapoarte USDA, chiar când Departamentul mută decenii de arhive din biblioteca Mann de la Cornell către noua platformă a Bibliotecii Naționale Agricole — un potențial nou obstacol pentru comerțul dependent de date.

Europa și Polonia au adăugat greutate pe partea de ofertă, în timp ce exporturile rămân lente. Comisia Europeană a ridicat producția de grâu moale din UE la ~132.6 MMT, iar biroul statistic al Poloniei a majorat estimările pentru 2025 (grâu la 13.4 MMT; total cereale 37.1 MMT). Între timp, exporturile de grâu moale din UE de la 1 iulie au totalizat ~4.37 MMT, în scădere cu 31% față de anul trecut, pe fondul raportării incomplete din Franța. Combinația a ținut sub control tentativele de rally la Chicago.

Semnalele din zona Mării Negre au rămas decisive. Ucraina a raportat ~30.4 MMT de cereale recoltate de pe 63% din suprafață; Rusia a vizat acces suplimentar în China pentru grâul de iarnă și orz și a redus taxa de export pentru grâu la 617.7 ruble/tonă de la 1 octombrie, declarând totodată stare de urgență agricolă în Rostov după daune de secetă/îngheț — o reorganizare internă cu implicații pentru calitate și logistică.

Moratoriul Braziliei privind soia rămâne — deocamdată. Regulatorul antitrust CADE a permis continuarea Moratoriului pentru soia din Amazon până în 2025, cât timp investigația este în desfășurare, reducând incertitudinea pe termen scurt legată de ESG și regulile de defrișare, exact când cel mai mare exportator mondial de soia accelerează lucrările de câmp.

Ritmul sud-american și aliniamentele de export. AgRural a evaluat însămânțările de soia la 3.2% și porumbul din prima recoltă în Centro-Sud la 32%; ANEC a orientat exporturile din septembrie la ~7.13 MMT pentru soia și ~7.27 MMT pentru porumb. CEPEA a menționat prețuri mai slabe la porumbul spot în mai multe regiuni braziliene, în timp ce ponderea uleiului de soia în marjele de procesare a atins un record pe fondul cererii rezistente de biodiesel.

Matematica uleiurilor vegetale se strânge spre sfârșitul lui 2025/începutul lui 2026. Indonezia a ridicat prețul de referință pentru CPO și a menținut taxele/leviurile, proiectând pentru 2025 exporturi de palmier în jur de 30 MMT; exporturile Malaeziei pentru septembrie au crescut cu ~7–10% față de luna precedentă, iar futures s-au menținut la mijlocul intervalului 4,300 ringgit — o dinamică ce păstrează strânse legăturile între uleiul de soia și cel de palmier.

Vremea trasează drumuri inegale. Nordul Marelui Câmp și mare parte din Midwest-ul SUA au rămas calde și uscate până vineri — favorabile pentru recoltarea culturilor rânduite, dar reînviind riscurile de nivel scăzut pe Mississippi; sudul Braziliei a avut ploi izolate, în timp ce zonele centrale au devenit mai uscate la mijlocul săptămânii; Argentina a păstrat umiditate favorabilă în sol cu un nou front așteptat în weekend. Europa s-a răcit, regiunea Mării Negre a primit ploi utile pentru Ucraina (în timp ce părți din sud-vestul Rusiei au rămas uscate), iar India a încheiat cel mai puternic muson din 2020.

Africa de Sud, Canada și porumbul din UE completează fundamentele. Organismul agricol al Africii de Sud a ridicat producția comercială de porumb pentru 2025 la 16.2 MMT; Canada a crescut producția de rapiță pentru 2025/26 la 19.1 MMT pe fondul progresului favorabil al recoltării și al NDVI; iar condițiile slabe din sud-estul Europei au redus producția de porumb din UE-27 la 56.5 MMT în ultima actualizare — un echilibru global inegal care continuă să reconfigureze calculele de import.