Perspective globale de aprovizionare și politici

Cel mai semnificativ eveniment politic al săptămânii a fost suspendarea raportărilor USDA din cauza blocajului guvernului federal al SUA. Atât raportul lunar WASDE (World Agricultural Supply and Demand Estimates), cât și rapoartele săptămânale privind vânzările la export au fost întrerupte, lăsând piețele fără reperele obișnuite pentru echilibrul global dintre cerere și ofertă. Acest „blackout de date” a amplificat dependența de prognozele private, fluxurile comerciale și modelele meteorologice, crescând riscul unei volatilități mai accentuate odată cu reluarea raportărilor oficiale.

La nivel global, Organizația Națiunilor Unite pentru Alimentație și Agricultură (FAO) și-a revizuit estimările în creștere, prognozând o producție mondială record de 2,97 miliarde tone, cu 10,1 milioane mai mult decât estimarea anterioară. Agenția a ridicat prognozele pentru grâu datorită recoltelor mai bune din Canada și Rusia, iar producția de porumb a crescut datorită revizuirilor în SUA și China. Stocurile mondiale de grâu sunt estimate la 320,3 milioane tone, ceea ce consolidează percepția unui nivel confortabil al ofertei, în timp ce și stocurile de orez au fost ajustate în creștere. Raportul global „stoc/utilizare” de 30,6% indică faptul că, în ciuda provocărilor climatice regionale, aprovizionarea rămâne sigură la intrarea în campania 2025/26.

Dinamica din regiunea Mării Negre a continuat să influențeze fluxurile comerciale. Ucraina și-a majorat proiecția pentru suprafețele semănate cu grâu de iarnă cu 8%, până la 5,2 milioane hectare, realocând terenuri de la porumbul și floarea-soarelui afectate de secetă. Această extindere structurală semnalează un potențial mai mare de export în anii următori, cu condiția ca logistica să rămână funcțională. În același timp, Rusia a încercat să aprofundeze legăturile agricole cu China, făcând lobby pentru eliminarea restricțiilor la exportul de grâu și orz și pentru accesul pe piață al peleților pentru biocombustibili — un demers care ar putea extinde cota Moscovei pe piața asiatică.

În Europa, recolta de grâu a Poloniei a fost revizuită în creștere la 13,4 milioane tone, consolidând competitivitatea regională. Între timp, Comisia Europeană a publicat date comerciale actualizate care arată că exporturile de grâu ale UE rămân robuste, dar se confruntă cu o concurență acerbă din partea originilor din regiunea Mării Negre.

Tensiunile comerciale au rămas un factor de risc central. Relațiile SUA–China sunt din nou sub lupă, secretarul Trezoreriei, Scott Bessent, avertizând asupra utilizării soiei de către China ca instrument de negociere. Fostul președinte Donald Trump a subliniat că soia va fi un subiect central al viitorului summit cu Xi Jinping la sfârșitul lunii octombrie. Lipsa unor noi achiziții chineze de soia americană din recolta actuală a accentuat îngrijorările privind cererea externă pentru SUA, mai ales în contextul preferinței continue a Beijingului pentru originea braziliană.

Alte evoluții comerciale și politice globale au influențat, de asemenea, sentimentul pieței. India, cel mai mare exportator mondial de orez, a menținut restricțiile asupra exporturilor, menținând presiunea ascendentă asupra prețurilor orezului din Asia și sprijinind indirect cererea de grâu și porumb în țările importatoare-cheie. Indonezia a prognozat exporturi de ulei de palmier de 30 milioane tone în 2025, susținute de cererea în creștere din India, adăugând un nou nivel de concurență pe piețele globale de uleiuri vegetale și proteine.

În ansamblu, aceste evoluții subliniază că, deși potențialul global de producție este ridicat, piața cerealelor rămâne extrem de sensibilă la schimbările de politică, restricțiile comerciale și negocierile geopolitice. Producția abundentă ar putea plafona prețurile pe termen mediu, dar oscilațiile cererii determinate de politici și competiția regională la export se așteaptă să mențină volatilitatea ridicată.

Evoluția futures și a prețurilor

Piețele futures au reflectat contextul incert al absenței datelor USDA și al modificărilor frecvente din prognozele private.

• Grâu: Grâul moale roșu de iarnă de la Chicago (decembrie ’25) a închis săptămâna la $5,14¾/bu, recuperând 5½¢ joi după pierderile constante de la începutul săptămânii. Kansas City HRW a adăugat 3–4¢, iar grâul de primăvară de la Minneapolis s-a întărit într-o măsură similară. Sprijinul a venit dintr-un nou tender al Arabiei Saudite pentru 420.000 tone de grâu dur, care a adus optimism pe partea de cerere, în ciuda activității de export slabă din SUA. Totuși, pe parcursul săptămânii, contractele de grâu au rămas cu 6–8¢ mai jos, sub presiunea ofertelor globale mari și a extinderii suprafețelor din Ucraina.
• Porumb: Contractul decembrie ’25 a încheiat săptămâna la $4,21¾/bu, în creștere cu 5¼¢ joi, dar cu o scădere de 1¼¢ pe parcursul săptămânii. În ciuda prognozelor private favorabile care au redus estimările de randament în SUA, piața s-a confruntat cu presiuni din partea cererii mai slabe de etanol și a întârzierilor în raportarea vânzărilor la export. Evoluția prețurilor a reflectat un echilibru delicat între cererea internă de procesare, competiția globală și riscurile meteorologice din SUA și America de Sud.
• Soia: Contractele de soia pentru noiembrie ’25 s-au stabilit la $10,23¾/bu, cu o creștere de 10¾¢ joi și 7¼¢ pe parcursul săptămânii. Șrotul de soia a crescut cu $4,80, iar uleiul de soia cu 0,06¢, acesta din urmă având o creștere impresionantă de 25,2% de la începutul anului. Complexul a fost susținut de cererea de biodiesel din SUA, consumul rezistent de șrot și prognozele private care indică randamente bune, dar insuficiente pentru a compensa temerile legate de scăderea exporturilor SUA.

În ceea ce privește performanța de la începutul anului, soia este în creștere cu 2,3%, șrotul de soia cu 9,3%, în timp ce cerealele precum grâul și porumbul rămân semnificativ mai slabe — o ilustrare a divergenței fundamentale în cadrul complexului cerealier.

Dinamica SUA și America de Sud

În lipsa datelor USDA, prognozatorii privați au jucat un rol esențial. StoneX și-a redus estimarea pentru randamentul de porumb în SUA la 185,9 bushels/acre, dar a ridicat randamentul de soia la 53,9 bushels/acre. S&P Global a mers și mai departe, scăzând porumbul la 185,5 bushels/acre și soia la 53,0 bushels/acre, ceea ce plasează producția de porumb la 16,707 miliarde bushels și pe cea de soia la 4,261 miliarde bushels.

În America de Sud, perspectivele au fost mai nuanțate. Argentina a raportat randamente aproape record pentru grâu, susținute de precipitații abundente, cu o recoltă estimată la 22 milioane tone. Progresul semănatului de porumb a ajuns la 19,8% din suprafața planificată de 7,8 milioane hectare, iar producția este așteptată la un nivel record de 58 milioane tone pentru 2025/26. Aceasta reprezintă o creștere anuală de 8,4%, determinată de o profitabilitate mai mare, reducerea permanentă a taxelor la export (porumb redus la 9,5%) și o gestionare mai bună a spiroplasma transmisă de cicade. În schimb, producția de soia este prognozată la 47,4 milioane tone, mai mică din cauza realocării terenurilor către porumb și a riscului fenomenului La Niña în perioada critică decembrie–februarie.

În Brazilia, semănatul de soia a avansat la 4,16% din suprafață până la sfârșitul lui septembrie, cel mai rapid ritm înregistrat vreodată. Totuși, acest progres ascunde disparități regionale: centrul Braziliei rămâne prea uscat pentru o germinare fiabilă, în timp ce statele sudice beneficiază de ploi la timp. Dacă ploile din regiunile centrale nu se materializează până la jumătatea lunii octombrie, ar putea fi necesare reînsămânțări, crescând costurile și restrângând așteptările privind oferta.

Impactul vremii în regiunile cheie

Vremea a jucat un rol determinant în formarea așteptărilor pe parcursul săptămânii.
În Statele Unite, Câmpiile de Nord au beneficiat de ploi ușoare, sprijinind înființarea târzie a grâului, în timp ce Midwest-ul și Delta s-au confruntat cu condiții calde și uscate. Acestea au favorizat lucrările pe câmp, dar au generat riscuri pentru logistica fluvială, deoarece nivelurile apei pe sistemul Mississippi au scăzut din nou. Orice perturbare suplimentară a traficului de barje ar putea întârzia exporturile și ar putea redirecționa mai mult grâu și porumb către transportul feroviar și rutier, crescând costurile.

Europa a înregistrat sisteme de furtuni extinse, în special în regiunile centrale și vestice, care au refăcut rezervele de umiditate din sol, dar au ridicat și îngrijorări privind întârzierile la semănat. Spania a rămas o excepție notabilă, unde seceta continuă să afecteze potențialul culturilor. Ucraina a beneficiat de ploi la timp, îmbunătățind condițiile pentru extinderea suprafețelor de grâu de toamnă, în timp ce sud-vestul Rusiei a rămas uscat, punând în pericol înființarea culturilor.

Australia a continuat să sufere din cauza unui regim prelungit de secetă, care amenință randamentele de grâu și rapiță în fazele critice de reproducere. Prognozele indică precipitații sub medie în regiunile cheie de producție, menținând temerile legate de reducerea producției.

În China, vremea pentru recoltă în nord-est a rămas favorabilă, deși temperaturile mai scăzute au încetinit progresul. Regiunile centrale au primit ploi care au îmbunătățit condițiile pentru semănatul grâului de toamnă și al rapiței, asigurând o bună înființare a culturilor.

Dezvoltări pe piața uleiurilor vegetale

Piețele de uleiuri vegetale au înregistrat, de asemenea, evoluții notabile. Stocurile de ulei de palmier din Malaezia, care au atins un maxim al ultimelor 20 de luni în august, sunt acum așteptate să scadă datorită exporturilor mai puternice și a reducerii producției. Exporturile din septembrie au crescut cu 8,3% până la 1,43 milioane tone, cel mai ridicat nivel din noiembrie, în timp ce producția a scăzut cu 4,3%, oferind suport fundamental pentru prețurile uleiului de palmier, în pofida cererii mai slabe pentru festivalurile indiene.

Indonezia a prognozat exporturi de ulei de palmier de 30 milioane tone pentru 2025, susținute de cererea Indiei și de reziliența mai largă a consumului din Asia.

Între timp, China și-a restructurat sursele de aprovizionare cu șroturi din semințe oleaginoase. După impunerea unui tarif de 100% asupra șrotului și uleiului de rapiță din Canada, cumpărătorii chinezi s-au orientat către India, achiziționând 52.000 tone doar în trei săptămâni — de patru ori totalul importurilor din 2024 din această sursă. Această schimbare reconfigurează fluxurile comerciale regionale și exercită presiune descendentă asupra primelor pentru șrotul de soia și de floarea-soarelui în Asia, cu posibile efecte secundare pentru exportatorii din America de Sud.

Perspective

Săptămâna trecută a ilustrat interacțiunea dintre perspectivele de ofertă abundentă, volatilitatea vremii și riscurile geopolitice. Prognozele globale de producție indică recolte record, dar „blackout”-ul USDA i-a lăsat pe traderi dependenți de indicatori mai puțin consistenți, amplificând volatilitatea în jurul reviziilor private și a fluxurilor fizice.

America de Sud se conturează ca un factor central: cultura de porumb a Argentinei se dezvoltă excelent, în timp ce suprafețele cu soia se reduc; ritmul record de semănat al soiei în Brazilia este expus riscului dacă seceta persistă în regiunile centrale. Europa și zona Mării Negre vor rămâne extrem de competitive la exporturile de grâu, sprijinite de extinderea suprafețelor semănate în Ucraina și de recoltele mai puternice în Polonia.

Uleiurile vegetale au adăugat un alt strat de complexitate: uleiul de palmier a fost susținut de scăderea producției și de exporturile mai puternice, în timp ce schimbarea Chinei în sursele de aprovizionare cu șroturi oleaginoase a reconfigurat piețele asiatice de proteine.

Privind înainte, participanții la piață vor monitoriza dacă ploile din mijlocul lui octombrie se vor materializa în Brazilia centrală, dacă constrângerile logistice din SUA pe fluviul Mississippi se vor agrava și dacă evoluțiile geopolitice în discuțiile SUA–China vor declanșa noi achiziții de soia. Până la reluarea raportărilor USDA, volatilitatea va rămâne probabil ridicată, iar estimările private și modelele meteorologice vor fi principalii factori ai sentimentului de piață.