Grâul la Chicago a început ședința de joi cu contractul CBOT grâu decembrie 2025 tranzacționat puțin sub 5,37½ USD pe bushel, ușor mai slab după ce miercuri a închis la 5,37¾ USD. Complexul grâului a încheiat mijlocul săptămânii sub o presiune moderată, grâul SRW la Chicago închizând de la neschimbat până la 3 cenți mai jos, grâul HRW la Kansas City în scădere cu 2–4 cenți, iar grâul de primăvară la Minneapolis cu 4–5 cenți mai jos, chiar dacă interesul deschis la SRW a crescut cu 2.020 de contracte. Interesul pentru export rămâne un factor cheie de susținere, un importator sud-coreean cumpărând 30.300 tone de grâu într-o licitație, iar Algeria fiind raportată că a rezervat între 810.000 și 900.000 tone în cea mai recentă licitație. Pe acest fundal, traderii urmăresc noile date săptămânale pentru vânzările la export din SUA, estimate la 250.000–650.000 tone, în timp ce un sondaj Reuters plasează producția de grâu a Canadei în 2025 la aproximativ 38,49 milioane tone înaintea actualizării Statistics Canada, consolidând percepția unui disponibil amplu de marfă exportabilă din America de Nord.

Contractele futures pe porumb au intrat în ședința de joi cu un ton ușor mai ferm, contractul CBOT porumb decembrie 2025 tranzacționându-se cu aproximativ 2 cenți peste închiderea de miercuri, în jur de 4,33½ USD pe bushel, după ce în ședința anterioară a închis la 4,31½ USD, în scădere cu 6½ cenți. Valorile spot au reflectat presiunea de la mijlocul săptămânii, prețul mediu spot național al porumbului în SUA, conform cmdtyView, coborând cu 6½ cenți până la 3,98¾ USD, în timp ce o scădere cu 10.627 de contracte a interesului deschis la porumb a sugerat o anumită lichidare de poziții long, pe măsură ce traderii și-au marcat profiturile. Producția record de etanol în SUA, de 1,126 milioane barili pe zi în săptămâna încheiată la 28 noiembrie, împreună cu o creștere a stocurilor cu 543.000 barili, până la 22,511 milioane, subliniază un consum industrial puternic, dar arată și că producția depășește temporar utilizarea, chiar dacă exporturile de etanol au urcat la 170.000 barili pe zi. Piața așteaptă acum datele întârziate privind vânzările la export din SUA pentru semne că rezervările de porumb în intervalul 0,8–2,5 milioane tone pot absorbi o parte din oferta abundentă americană.

Soia a deschis ședința de joi în teritoriu pozitiv, contractele futures CBOT soia ianuarie 2026 tranzacționându-se cu aproximativ 3–5½ cenți mai sus și menținându-se în jurul nivelului de 11,21¼ USD pe bushel, recuperând parțial declinul de 9–10 cenți de miercuri, când contractul a închis la 11,15¾ USD. Prețul mediu spot național al boabelor de soia, conform cmdtyView, a scăzut miercuri cu 8¾ cenți până la 10,45 USD, în timp ce futures-urile pe șrot de soia s-au relaxat cu 0,20–1,70 USD, iar uleiul de soia a pierdut 89–101 puncte, reflectând un ton mai slab în întregul complex de produse. Interesul deschis la soia a crescut cu 7.026 contracte, concentrat în principal în scadența din martie, semnalând un nou val de poziționare, chiar dacă raportările zilnice „flash” ale USDA pentru export rămân limitate. Secretarul Trezoreriei, Bessent, a reiterat că China rămâne într-un „ritm perfect” pentru a finaliza programul promis de achiziție a 12 milioane tone de soia până la sfârșitul lui februarie, dar vânzările confirmate în sistemul zilnic de raportare al USDA însumează, deocamdată, puțin peste 2,25 milioane tone. Traderii urmăresc raportul de astăzi privind vânzările la export pentru un total de 0,6–2 milioane tone de soia, 200.000–450.000 tone de șrot de soia și 5.000–25.000 tone de ulei de soia, privind în același timp și către estimarea Statistics Canada pentru producția de rapiță, de circa 21,25 milioane tone, pentru indicii suplimentare asupra balanței globale la oleaginoase.

Ucraina se află în centrul narațiunii macro din această săptămână, după ce Asociația Ucraineană a Cerealelor a prognozat că exporturile de cereale și oleaginoase ar putea ajunge la 49 milioane tone în sezonul de piață 2025/26, față de 46,7 milioane tone în anul anterior. Prognoza pornește de la o recoltă de grâu de aproximativ 22,5 milioane tone, cu potențial de export de 16,5 milioane tone, o creștere de 24% a producției de porumb până la 32 milioane tone, din care 25 milioane tone ar fi disponibile pentru export, și o producție de orz de circa 4,9 milioane tone, în scădere cu 13%, cu exporturi de aproximativ 2,3 milioane tone. Producția de semințe de floarea-soarelui este estimată la 11,5 milioane tone, față de 12,8 milioane anul trecut. Aceste cifre evidențiază rolul constant al Ucrainei ca important furnizor din bazinul Mării Negre, însă asociația avertizează că atacurile rusești asupra infrastructurii energetice, porturilor și căilor ferate pot perturba în continuare logistica și pot împiedica țara să-și valorifice integral potențialul de export.

Evoluția prețurilor și poziționarea pe piețele globale de futures conturează un context prudent, dar nu în mod uniform „bearish”. Peste noapte, grâul a fost ușor mai sus la SRW și HRW, porumbul a scăzut cu trei sferturi de cent, iar soia a câștigat 2¼ cenți, șrotul de soia avansând cu 1,60 USD, iar uleiul de soia coborând ușor. De la începutul săptămânii, grâul este plat la SRW, în urcare cu 2 cenți la HRW și neschimbat la grâul de primăvară; porumbul este în scădere cu 5 cenți, soia a pierdut aproape 20 de cenți, șrotul de soia a cedat 6,50 USD, iar uleiul de soia este în scădere cu 0,43 cenți. De la începutul anului, contractele apropiate rămân „pe roșu” la grâu și porumb, dar soia este în creștere cu 12%, șrotul de soia este ușor pozitiv, iar uleiul de soia a urcat cu aproape 30%, reflectând o cerere robustă pentru uleiuri vegetale. În China, futures-urile agricole pentru ianuarie 2026 sunt mai ferme la porumb, dar mai slabe la soia, șrot de soia, ulei de soia și ulei de palmier, în timp ce uleiul de palmier din Malaysia a scăzut peste noapte cu 47 ringgit până la 4.106, tranzacționându-se aproape de minimele ultimelor luni, pe fondul unor stocuri confortabile. Datele burselor americane arată un interes deschis în creștere la grâul SRW, soia și uleiul de soia și în scădere la grâul HRW, porumb și șrotul de soia, semnalând o reorientare a capitalului către grâul de Chicago și anumite segmente ale complexului de oleaginoase, în timp ce o parte dintre deținătorii de poziții long la porumb ies din piață.

Vremea și teleconexiunile climatice continuă să reprezinte factori de risc major pentru producție în ambele emisfere. În America de Nord, invaziile repetate de aer rece vor menține principala traiectorie a fronturilor atmosferice împinsă spre sudul extrem al SUA până la mijlocul săptămânii viitoare, generând un regim relativ liniștit pentru majoritatea regiunilor cu grâu de iarnă. În Asia de Est, condițiile calde și uscate din principalele zone chineze cu grâu de iarnă până la jumătatea lui decembrie rămân, în linii mari, favorabile culturii aflate în repaus. În Africa, vremea răcoroasă și umedă din Africa de Sud în următoarele una–două săptămâni va sprijini dezvoltarea timpurie a porumbului și va susține echilibrul regional al cerealelor pentru furaj. În același timp, un Dipol al Oceanului Indian încă negativ, chiar dacă s-a mai temperat în noiembrie, este de așteptat să mențină un bias mai uscat din Argentina până în sudul Braziliei atât timp cât persistă, afectând direct principalele zone cu porumb și soia și adăugând un strat suplimentar de incertitudine meteorologică în proiecțiile globale de ofertă.

Vremea din America de Sud devine tot mai centrală pentru formarea prețurilor, pe măsură ce culturile parcurg etapele timpurii de dezvoltare. În Argentina, prognozele indică condiții calde și predominant uscate pentru viitorul previzibil, întrerupte doar de trecerea unui front dezorganizat la sfârșitul săptămânii și începutul săptămânii viitoare. Modelele recente de ploi abundente urmate de perioade lungi de secetă au creat deja condiții extrem de variabile pentru culturile de porumb și soia în dezvoltare, iar o revenire persistentă a căldurii și uscăciunii amplifică riscurile de randament mai scăzut, care atrag tot mai mult atenția traderilor globali. În Brazilia, un front blocat deasupra regiunilor centrale aduce în sfârșit averse mai consistente decât sugeraseră modelele în ultimele săptămâni, oferind un anumit răgaz câmpurilor de soia care intră în faza de înflorire pe fondul unui deficit de umiditate în sol. Mai la sud, condițiile de umiditate din sol rămân, în general, satisfăcătoare, dar scăderea accentuată a frecvenței precipitațiilor declanșează un proces lent de uscare ce ar putea deveni problematic dacă persistă în următoarele câteva săptămâni, mai ales în contextul unui IOD negativ. În Paraguayul vecin se anticipează condiții moderate și în linii mari favorabile în următoarele una–două săptămâni, susținând perspectivele locale pentru porumb și soia și compensând parțial stresul regional.

Australia, un alt mare exportator de grâu și rapiță, intră într-o perioadă de căldură și secetă generalizate, care se estimează că va dura cel puțin următoarele două–trei săptămâni. Temperaturile ar urma să crească în următoarele 10 zile înainte de o eventuală temperare temporară, iar precipitațiile sunt prognozate a fi reduse în cele mai multe zone cheie de cultură. Acest tipar ar trebui să ajute fermierii să finalizeze eficient recoltatul de grâu și rapiță și să limiteze degradarea calității din cauza ploilor târzii, dar marchează și o trecere către condiții mai uscate, care ar putea influența rezervele de umiditate în sol înaintea următorului sezon de semănat, precum și disponibilitatea pășunilor și a furajelor în 2026. Pe măsură ce piețele globale cântăresc un nivel confortabil al ofertei pe termen scurt, traderii vor urmări atent dacă această tendință caldă și uscată se va prelungi suficient de mult în noul an pentru a modifica potențialul de suprafață și randamente în sezonul următor.

Semnalele din partea cererii în complexul energetic și de furaje modelează, la rândul lor, sentimentul de piață. Cele mai recente date ale Departamentului american al Energiei confirmă că producătorii de etanol au majorat producția la un nivel record de 1,126 milioane barili pe zi în săptămâna încheiată la 28 noiembrie, o creștere de 13.000 barili față de săptămâna anterioară, în timp ce stocurile au urcat cu 2,5%, până la 22,511 milioane barili. Exporturile au crescut cu 48.000 barili pe zi, până la 170.000, dar acest ritm nu a fost suficient pentru a absorbi integral producția suplimentară, pe fondul unei scăderi cu 28.000 barili a consumului rafinăriilor. Pentru piața porumbului, aceste cifre subliniază un consum industrial puternic, dar sugerează și riscul unui presiuni periodice asupra prețurilor dacă stocurile de etanol în creștere nu sunt echilibrate de un avans susținut al exporturilor sau al cererii interne pentru amestecuri, mai ales într-un context în care futures-urile sunt deja cu aproape 6% mai jos de la începutul anului.

Fluxurile comerciale centrate pe China rămân unul dintre cele mai atent monitorizate elemente de piață în cazul soiei și al cerealelor pentru furaje. După luni de activitate redusă în urma unei tensionate dispute tarifare, cel puțin șase nave cu soia din SUA sunt programate să fie încărcate în terminalele de la Golful Mexic pentru China până la jumătatea lui decembrie, iar o a șaptea navă este deja în drum – primul astfel de transport de la cel din luna mai. Acestea sunt primele livrări fizice asociate unui pachet mai amplu de achiziții semnalat de Beijing după discuțiile dintre președinții Trump și Xi în Coreea de Sud, la sfârșitul lui octombrie, și au calmat parțial temerile că unele dintre acordurile anunțate recent ar putea fi anulate sau redirecționate către origine braziliană, mai ieftină. Chiar și așa, contractul de referință CBOT soia a înregistrat miercuri a treia ședință consecutivă de scădere, pe fondul îngrijorării că China nu va atinge ținta de 12 milioane tone până la sfârșitul acestei luni. USDA a confirmat până acum doar 2,25 milioane tone de achiziții chineze pentru 2025/26, în timp ce analiștii cred că cifra reală ar putea fi mai aproape de 3–4 milioane tone, odată incluse vânzările mai mici sau nedezvăluite – niveluri totuși mult sub cele de dinaintea războiului comercial. În paralel, exporturile de sorg din SUA către China au fost reluate pentru prima dată din martie, cu o navă care încarcă în prezent într-un terminal din Texas Gulf și o alta programată să încarce în Pacific Northwest săptămâna viitoare, semnalând o revenire prudentă a fluxurilor mai largi de cereale pentru furaje din SUA către China.

Rusia se conturează ca un jucător din ce în ce mai puternic pe piețele de oleaginoase și furaje, cu exporturi record de șrot și o dinamică internă în schimbare. Institutul pentru Studii ale Pieței Agricole (IKAR) se așteaptă ca exporturile rusești de șroturi cu conținut ridicat de proteină din floarea-soarelui, rapiță și soia să atingă un nivel record de 4,4 milioane tone în anul agricol 2025/26, față de 3,9 milioane tone în sezonul anterior, pe fondul unei recolte combinate de oleaginoase de 32–33 milioane tone, care ar fi ea însăși un record. Producția de floarea-soarelui este estimată la 16,6–16,8 milioane tone, cea de rapiță la 5,43 milioane tone, iar cea de soia la 9,35 milioane tone, suficient pentru ca Rusia să devină, pentru prima dată, complet autosuficientă în soia și șrot de soia în partea europeană a țării. Această autosuficiență generează un excedent semnificativ care trebuie orientat către piețele externe, dar o taxă de 20% pe exportul de soia înseamnă că mare parte din surplus va ieși probabil din țară sub formă de șrot, forțând prețurile interne să coboare sub paritatea de export pentru a rămâne competitive. Prețurile soiei au scăzut deja în toate regiunile Rusiei și au coborât sub cele ale semințelor de in, iar din Orientul Îndepărtat sunt raportate niveluri sub 25 ruble pe kilogram, în condițiile unei cereri slabe din China și ale unor costuri interne ridicate de transport, ceea ce pune o presiune severă asupra producătorilor locali.

Datele agricole mai ample din Rusia și perspectivele pentru proteinele animale din Brazilia adaugă noi nuanțe proiecțiilor privind cererea de cereale pentru furaje și oleaginoase. Rosstat raportează că organizațiile agricole ruse au redus vânzările de cereale cu 15,8% față de anul precedent, la 54,6 milioane tone în primele zece luni din 2025, deși vânzările din octombrie au fost cu 4,3% peste nivelul din aceeași lună a anului trecut, sugerând că ritmul de valorificare este în urmă, în pofida recoltelor mari. În schimb, vânzările de animale și păsări, producția de lapte și cea de ouă au crescut în aceeași perioadă, indicând o cerere internă stabilă sau în creștere pentru furaje, care trebuie echilibrată cu ambițiile de export. În Brazilia, asociația de profil ABPA se așteaptă ca exporturile de carne de pui să crească cu până la 3,4% în 2026, ajungând la 5,5 milioane tone, producția urmând să avanseze cu 2% până la 15,6 milioane tone, în timp ce exporturile de carne de porc sunt estimate să urce cu 4%, iar cele de ouă cu 12,5%, toate acestea implicând un consum puternic și susținut de porumb și șroturi de oleaginoase într-una dintre cele mai mari piețe de furaje din lume. În același timp, statul amazonian Pará a amânat termenul pentru trasabilitatea obligatorie a bovinelor, din intervalul 2026–2027 până în 2030, întârziind implementarea completă a unui instrument important de control al defrișărilor și ridicând semne de întrebare privind ritmul măsurilor de sustenabilitate în uriașul sector al cărnii de vită din Brazilia – factor care ar putea influența utilizarea viitoare a terenurilor, competiția dintre pășuni și suprafețele cultivate și, în cele din urmă, producția de cereale și oleaginoase pe termen lung.