Grâu

Chicago SRW Dec ’25 a început vineri în jur de 5,22¼ $/bu după ce a închis joi la 5,19½ $ și a crescut cu ~2¾¢ în primele tranzacții. Complexul se reconstruiește după o închidere mai slabă, cu noi livrări în septembrie și o creștere accentuată a interesului deschis, care modelează sentimentul înainte de raportul săptămânal întârziat al USDA privind exporturile; exporturile Census din iulie au atins 2,305 MMT, un maxim al ultimilor cinci ani pentru luna iulie, subliniind o bază îmbunătățită pentru livrările americane.

Porumb

Chicago Dec ’25 a început în jur de 4,22 $/bu, adăugând aproximativ 2¼¢ la închiderea de joi de 4,19¾ $, în timp ce traderii au digerat producția de etanol de 1,075 mil. barili/zi, stocurile de 22,564 mil. barili și un indice național cash care a coborât la 3,75¼ $. Exporturile Census din iulie de 6,224 MMT au reprezentat al doilea cel mai mare nivel pentru iulie înregistrat vreodată, în timp ce StoneX a redus randamentul la 186,9 bu/acre cu o producție de 16,577 mld. bu, menținând atenția asupra actualizării USDA de săptămâna viitoare.

Soia

Chicago Nov ’25 a deschis în jur de 10,33¾ $/bu, cu aproximativ ¾¢ peste închiderea de joi de 10,33 $ după o revenire la mijlocul săptămânii. Datele Census din iulie au arătat exporturi de 1,751 MMT de boabe de soia (un maxim al ultimilor trei ani pentru iulie), un export record de 1,392 MMT de șrot de soia și 28,583 MT de ulei de soia, în timp ce StoneX a estimat randamentul la 53,2 bu/acre și producția la 4,257 mld. bu înaintea raportului întârziat de astăzi privind vânzările pentru export.

Piețele alimentare globale s-au deschis cu un fundal macro mixt: indicele FAO a rămas aproape de un maxim pe doi ani în august, carnea atingând un record, uleiurile vegetale urcând pe cotații mai ferme la palmier/floarea-soarelui/rapiță, în timp ce cerealele și lactatele au scăzut; FAO a ridicat de asemenea stocurile mondiale de cereale la un record de 898,7 MMT pentru 2025/26 pe baza unor rezerve mai mari de cereale furajere, chiar dacă stocurile de grâu au rămas stabile pe fondul reducerilor din Iran și UE.

Vremea rămâne factorul decisiv. Prognozele indică posibile înghețuri în Northern Plains până luni și un regim de temperatură mult sub normal în Central/Southern Plains și Midwest; Europa rămâne instabilă și mai umedă, ajutând culturile de vară imature și pregătirea solului pentru grâul de iarnă, în timp ce zona Mării Negre rămâne uscată, punând presiune pe finalul de sezon și pe noile însămânțări. Șansele unei La Niña slabe mai târziu în acest an rămân ridicate, înclinând riscul către o Europă de Vest/Australia mai umedă și stres în anumite părți ale grâului de iarnă din Argentina.

Logistica și cererea trag în direcții opuse. Volumul de barje cu cereale pe fluviul Mississippi a scăzut săptămână la săptămână cu tarife mai mari la St. Louis, în timp ce acoperirea secetei în SUA a crescut la 9% din suprafața de porumb și 16% din cea de soia. Totuși, etanolul rămâne constructiv cu stocuri de 22,564 mil. barili și o producție ușor peste așteptări — o combinație care poate influența baza și marjele procesatorilor pe măsură ce se apropie recolta.

Titlurile de politică s-au intensificat. China a impus taxe preliminare de până la 62,4% pe carnea de porc din UE și și-a extins ancheta antidumping asupra rapiței canadiene până în martie 2026, în timp ce Canada a pregătit sprijin pentru sectoarele de rapiță și metale. În Asia, acordul Japoniei de a extinde achizițiile de porumb, soia, îngrășăminte și bioetanol din SUA la 8 mld. $/an oferă un nou impuls exporturilor americane.

Fundamentele din zona Mării Negre au fost mixte. Exporturile de cereale ale Ucrainei sunt cu 43% mai mici față de anul trecut de la începutul sezonului, deși producția de porumb ar putea reveni la 31,3 MMT în 2025/26 pe fondul unor ploi mai bune, ridicând exporturile către 26 MMT; recolta timpurie de cereale a atins 28,8 MMT. Rusia a raportat 100 MMT de cereale recoltate până acum și vizează în continuare ≥135 MMT pentru an.

Indiciile din America de Sud au fost de susținere. Grâul Argentinei rămâne 98% bun/excelent, cu ploile recente în mare parte benefice, în ciuda unor inundații izolate; recolta de porumb 2024/25 este finalizată în proporție de 98,5%, cu o producție de 49 MMT. Prognoza Braziliei pentru septembrie prevede exporturi de 6,75 MMT de soia și 6,37 MMT de porumb (Anec), în timp ce comerțul din august a arătat o scădere de 31% a cafelei și o creștere de 24% a volumului de carne de vită.

Piețele de uleiuri vegetale au urmărit ușoara creștere a uleiului de palmier din Malaezia, chiar dacă o ciupercă Ganoderma în expansiune amenință randamentele — detectată acum în ~13,7% din suprafața evaluată în Malaezia și apărând mai devreme în ciclurile de plantare, un risc care ar putea restrânge oferta deja sub presiune din cauza întârzierilor de replantare și a mandatelor pentru biodiesel.

Titlurile din Asia privind proteinele și siguranța sanitară au adăugat culoare. Brazilia a semnalat că UE este pregătită să o recunoască drept liberă de gripă aviară, ceea ce ar putea redeschide blocul pentru carnea de pasăre braziliană; combinat cu noile taxe ale Chinei pe carnea de porc din UE, aceste curenți încrucișați din comerțul cu proteine animale ar putea afecta fluxurile de cereale furajere și marjele de procesare în săptămânile următoare.

Așteptările privind exporturile au conturat ședința de astăzi. Consensul este pentru vânzări noi de porumb între 0,9–2,2 MMT (stoc vechi −0,4 până la +0,1 MMT), vânzări noi de soia 0,6–1,6 MMT (stoc vechi −0,3 până la +0,05 MMT) și grâu 0,35–0,70 MMT pentru săptămâna încheiată la 28 august, cu futures agricole chineze și palmier malaezian mai ferme la începutul ședinței.