Grâul a încheiat sesiunea de joi cu o slăbiciune generalizată, presiunea la vânzare persistând în ciuda unui interes mai puternic pentru exporturile săptămânale. Contractul CBOT pentru decembrie ’25 s-a stabilit la 5,24¼ $/bu, în scădere cu 4 cenți, în timp ce contractele din Kansas City au pierdut 5–6¼ cenți, iar grâul de primăvară din Minneapolis a scăzut cu 2–3 cenți. Tonul a reflectat o combinație de încasări de profit și oferte competitive la nivel global, chiar dacă vânzările la export de grâu din SUA au atins un maxim de trei săptămâni și au depășit ritmul aceleiași săptămâni de anul trecut cu peste jumătate, sugerând o cerere în îmbunătățire în T4.

Porumbul a extins slăbiciunea de la mijlocul săptămânii. Contractul pentru decembrie ’25 a închis la 4,23¾ $/bu, în scădere cu 3 cenți, după ce traderii au digerat un raport solid al vânzărilor la export din SUA și o nouă vânzare zilnică către Mexic, care nu a reușit să compenseze pe deplin presiunile macro și cele legate de recoltă. Indicațiile cash s-au atenuat din nou, în timp ce atenția s-a menținut pe logistică și pe bilanțul Braziliei, aflat în evoluție, care va modela competiția în 2026.

Soia a închis mai slab pentru a doua sesiune consecutivă. Contractul pentru noiembrie ’25 s-a stabilit la 10,37½ $/bu, în scădere cu 6¼ cenți, pe măsură ce piețele de produse derivate au coborât, iar narațiunile privind oferta din America de Sud s-au consolidat. Vânzările săptămânale de soia din SUA s-au îmbunătățit față de săptămâna trecută, dar au rămas sub ritmul de anul trecut, iar complexul a rămas sensibil la extinderea suprafețelor în Brazilia și la ritmul vremii la început de sezon.

Vânzările la export din SUA au dat tonul devreme. Rezervările săptămânale au arătat grâu la 377.459 MT (un maxim de trei săptămâni și cu 53% peste aceeași săptămână a anului trecut), porumb la 1,23 MMT pentru 2025/26 cu Mexic, Coreea de Sud și Japonia în prim-plan, și soia la 923.018 MT — mult peste săptămâna trecută, dar încă sub anul trecut. Mixul vânzărilor a subliniat interesul solid pentru porumbul din SUA și tracțiunea îmbunătățită pentru grâu, chiar dacă cererea de soia așteaptă ca marii cumpărători să revină.

O nouă vânzare zilnică a adăugat la bilanțul porumbului. USDA a raportat o tranzacție de 110.000 MT de porumb american către Mexic pentru 2025/26, consolidând canalele de cerere nord-americane și ajutând la susținerea contractelor futures spre închidere, în ciuda slăbiciunii generale a mărfurilor.

Bilanțul Braziliei se schimbă din nou. CONAB a estimat producția de soia pentru 2025/26 la 177,67 MMT, în creștere față de anul trecut pe baza extinderii suprafeței la 49,08 Mha, în timp ce a redus recolta de porumb pentru 2025/26 la 138,28 MMT, chiar dacă suprafața cultivată cu porumb crește la 22,63 Mha. Combinația indică o disponibilitate abundentă de soia și un context ușor mai strâns pentru porumb decât anul trecut, accentuând competiția FOB și influențând traiectoriile pentru procesare și etanol spre final de 2025.

Vremea din SUA rămâne o poveste în două planuri pentru recoltă. Căldura persistă în părți din Midwest, dar un sistem lent se extinde spre est aducând ploi în weekend, un plus pentru atenuarea secetei și nivelurile fluviului Mississippi, dar un obstacol pentru recoltarea soiei și uscarea porumbului tardiv. În Câmpiile Centrale, ploile recente sprijină stabilirea culturilor de grâu de iarnă, în timp ce Câmpiile de Nord se confruntă cu zone deja prea umede pentru lucrările agricole la timp.

Lucrările agricole din America de Sud avansează. Semănatul de primăvară a început în sudul Braziliei pe fondul unei umidități favorabile a solului, dar Mato Grosso încă așteaptă un început constant al sezonului ploios; producătorii ar putea amâna semănatul soiei până când ploile se stabilizează în octombrie. Argentina intră în sezonul de semănat cu o umiditate bună pentru porumb și floarea-soarelui, deși o răcire la începutul săptămânii viitoare ar putea face ca unii fermieri să amâne înainte de a accelera lucrările.

Semnalele de pe piețele de uleiuri vegetale au fost mai slabe. Contractele futures pentru ulei de palmier din Malaezia au scăzut cu 41 ringgit peste noapte, în timp ce contractele agricole din China au arătat presiune asupra uleiului de soia și a celor pe bază de palmier. Contextul a redus diferențele de preț la produse și a afectat sentimentul de piață pentru soia, traderii balansând semnalele mai slabe din uleiuri cu perspectivele de creștere a cererii de șrot mai târziu în trimestru.

Cererea umanitară și cea prin licitații a adăugat o notă secundară. USDA a lansat o licitație pentru 26.700 MT de sorg american destinate Keniei cu livrare între 10–20 noiembrie, o reamintire că programele guvernamentale țintite pot redirecționa fluxurile de cereale la margine și pot sprijini ferestrele logistice prin Golful Mexic spre sfârșitul toamnei.

Factorii macro-politici au rămas în fundal, dar contează pentru formarea prețurilor. Legislatorii americani au continuat dezbaterile privind mecanismele de sprijin pentru fermieri, inclusiv posibila utilizare a veniturilor din tarife, în timp ce agențiile agricole au subliniat niveluri aproape record de sprijin așteptate anul acesta. Această amortizare politică poate influența deciziile privind suprafețele, marketingul și depozitarea — în special dacă prețurile culturilor rămân sub presiune după recoltă.

Perspectivele pentru culturi au rămas împărțite între emisfere. Analiștii au menținut prognoza pentru grâul din Argentina la aproximativ 19,8 MMT pe fondul unei secete reduse la început de septembrie, urmată de ploi, în timp ce prognozele pe termen lung au sugerat o producție de grâu în SUA pentru 2026/27 de aproximativ 51,7 MMT, pe suprafețe reduse, în ciuda potențialului constructiv al randamentelor. Pentru traderi, mesajul este clar: vremea în timpul semănatului în emisfera sudică și a lucrărilor de toamnă în emisfera nordică rămâne factorul decisiv pentru direcția prețurilor.