Grâu

Contractele futures pe grâul SRW din Chicago cu scadență decembrie 2025 intră în ședința de vineri cu un nivel de referință de 5,29 $/bushel, după un mic avans înainte de sărbătoare, cu contractele apropiate pe grâu în creștere cu aproximativ trei sferturi de cent pe parcursul săptămânii de până acum și ușor mai jos la nivel lunar și de la începutul anului. Futures-urile pe grâu din SUA au redeschis după sărbătoare cu o ușoară întărire la SRW, grâul de primăvară mai slab și HRW stabil spre mai ferm, în timp ce interesul deschis pe SRW a scăzut cu aproape 5.900 de contracte, indicând acoperirea unor poziții short și o reașezare a pozițiilor. În plan secund, fundamentele din UE rămân grele, dar constructive: FranceAgriMer raportează că 98% din suprafața cu grâu moale din Franța este semănată, 97% din culturi fiind evaluate ca bune/excelente, iar Comisia Europeană a crescut ușor estimarea pentru producția de grâu a UE în 2025/26 la 134,2 mil. tone și stocurile finale la 11,5 mil. tone. Argentina adaugă presiune suplimentară pe partea de ofertă, recolta sa de grâu pentru 2025/26 fiind acum văzută la un nivel record de 25,5 mil. tone, susținută de randamente peste așteptări și ploi recente peste normal în zonele centrale cheie.

Porumb

Contractele futures pe porumb din Chicago cu scadență decembrie 2025 încep ședința de vineri cu un preț de referință de 4,31¾ $/bushel, după un raliu puternic înainte de sărbătoare de 7–8 cenți, care a lăsat câștigurile săptămânale în jur de 7¾ cenți și a redus o parte din scăderea de 5,8% de la începutul anului la contractele apropiate. Poziționarea de piață arată o rostogolire masivă a pozițiilor din decembrie către martie, cu un declin al interesului deschis de peste 29.000 de contracte per total și doar decembrie pierzând peste 64.000 de loturi, în timp ce media națională spot în SUA pentru porumb a fost raportată ultima dată în jur de 4,04 $/bushel. Etanolul rămâne un pilon important de susținere: datele săptămânale ale DOE arată o producție de etanol în SUA aproape record, de 1,113 milioane barili pe zi, stocuri în scădere cu 1,5% la 21,97 milioane barili și un export ușor mai slab – un context de cerere legat de energie, care menține porumbul strâns corelat cu piețele de combustibili la intrarea în decembrie.

Soia

Contractele futures pe boabe de soia din Chicago cu scadență ianuarie 2026 intră în ședința de vineri cu un nivel de referință de 11,31½ $/bushel, în urcare cu 6¾ cenți miercuri și cu aproximativ 6½ cenți mai sus pe parcursul săptămânii, extinzând o performanță mult mai puternică de la începutul anului, de circa +13,3% pentru contractele apropiate. Futures-urile americane au înregistrat intrarea de noi poziții long înainte de sărbătoare, interesul deschis crescând cu peste 10.800 de loturi, în timp ce media națională spot în SUA pentru boabele de soia s-a întărit la 10,59¾ $/bushel; srotul de soia a avut o evoluție mixtă, iar uleiul de soia a urcat cu 32–57 de puncte, urmărind forța complexului mai larg de uleiuri vegetale. În China, contractele futures agricole cu scadență ianuarie 2026 au adăugat un ton pozitiv, cu boabe de soia, srot de soia și ulei de soia toate în creștere, în timp ce traderii americani așteaptă date noi privind Export Sales pentru săptămâna până la 16 octombrie și monitorizează noile titluri despre recolta și comerțul din Brazilia, care vor determina următoarea etapă a mișcării prețurilor.

Turcia, Rusia și fluxurile de grâu din Marea Neagră revin în prim-plan

Cumpărătorul de stat turc TMO a reluat achizițiile de grâu rusesc pentru prima dată din februarie 2023, rezervând 300.000 t de la United Grain Company pe bază C&F, după ce două recolte interne foarte bune au permis Turciei să se retragă temporar din importuri. Având în vedere că propria recoltă a Turciei scade la 17,9 mil. tone în 2025/26, de la 19 mil. tone cu un an mai devreme și 21 mil. tone în 2023/24, revenirea TMO pe piața de import semnalează din nou cerere oficială pe coridorul de export din Marea Neagră, chiar în momentul în care Rusia și-a majorat taxa flotantă la export pentru grâu cu 14,6%, la 232,3 RUB/t, în timp ce orzul și porumbul rămân scutite de taxe. Combinația dintre reluarea achizițiilor de stat ale Turciei, taxele rusești mai ridicate, deschiderea Chinei pentru importul de tărâțe de grâu din Rusia și continuarea fluxurilor comerciale de grâu rusesc către Turcia și Egipt consolidează rolul central al grâului din Marea Neagră în formarea prețurilor globale la grâul de panificație.

Recoltele record de grâu și soia din America de Sud redesenează perspectiva de ofertă

America de Sud continuă să adauge volume semnificative la balanța globală de export. Recolta de grâu a Argentinei pentru 2025/26 este acum prognozată la un nivel record de 25,5 mil. tone, peste maximul anterior de 22,4 mil. tone din 2021/22, susținută de randamente peste așteptări și ploi abundente recente în principalele zone centrale. În același timp, semănatul la soia în Argentina a ajuns la 36% din suprafața planificată de 17,6 mil. ha, iar porumbul este însămânțat în proporție de 39,3%, cu 82% din câmpuri evaluate ca bune spre excelente, subliniind capacitatea regiunii de a livra volume mari de grâu, porumb, soia, ulei și srot pe piețele mondiale odată ce sezonul avansează. Fiind cel mai mare exportator mondial de ulei și srot de soia și al treilea cel mai mare exportator de porumb, vremea și traiectoria recoltelor din Argentina rămân factori critici pentru marjele globale din sectorul furajelor și al oleaginoaselor.

„Locomotiva” soiei din Brazilia accelerează în ciuda zgomotului meteo

Brazilia este pe cale să obțină încă o recoltă record de soia. Agroconsult estimează producția din 2025/26 la 178,1 mil. tone, cu suprafața semănată în creștere cu 2,1%, la 48,8 mil. ha, și aproximativ 85% din cultură deja în pământ, o parte putând fi gata de export încă din ianuarie. Itaú BBA confirmă această perspectivă cu o prognoză similară, de 178 mil. tone, peste estimarea USDA de 175 mil. tone, chiar dacă ploile neregulate legate de La Niña au forțat reînsămânțări locale de până la 4% din suprafață în unele regiuni. Analiștii văd în continuare o vreme în general „favorabilă” și hărți pozitive pentru centrul Braziliei în următoarele săptămâni, iar Agroconsult se așteaptă ca exporturile de soia ale Braziliei să atingă 109,1 mil. tone anul acesta și 112 mil. tone anul viitor, consolidând poziția Braziliei ca principal furnizor al Chinei și ancoră pentru disponibilitatea globală de soia.

Oprirea importurilor Chinei din cauza contaminării lovește soia braziliană și schimbă fluxurile comerciale

Pe acest fond al unei oferte record din Brazilia, China a oprit temporar importurile de soia de la cinci unități braziliene de procesare și export deținute de mari multinaționale, după ce inspectorii au detectat boabe de grâu tratate cu pesticide amestecate în încărcături. Suspendările vizează unități ale Cargill, Louis Dreyfus, CHS și Tres Tentos, dar afectează doar câteva dintre cele peste 2.000 de entități braziliene înregistrate pentru export în China, astfel încât volumele pot fi redirecționate prin alte facilități. Traderii evaluează deja cum să gestioneze mărfurile aflate pe apă, inclusiv o posibilă revânzare către alte destinații. Episodul are loc în condițiile în care China continuă să cumpere soia braziliană, dar a reluat și achizițiile de soia din SUA, agențiile relatând 10–15 noi încărcături americane pentru livrare în ianuarie, ceea ce subliniază cât de rapid se poate reorienta cererea chineză între diferite origini, ca răspuns la probleme de calitate, factori logistici și șocuri de politică.

Echilibrul porumbului depinde de Brazilia, Argentina, Africa de Sud și Ucraina

Fundamentele porumbului sunt influențate în direcții diferite de multiple origini. În Argentina, culturile timpurii de porumb pentru 2025/26 se află în prezent într-o stare excelentă, datorită umidității ridicate din sol și temperaturilor apropiate de normal, dar prognozele LSEG pe patru săptămâni și cele sezoniere semnalează un risc crescând de secetă în provincii cheie precum Córdoba, San Luis și părți din Santa Fe în ianuarie–februarie, chiar dacă ritmul de însămânțare este ușor în urmă față de anul trecut. Recolta de porumb 2025/26 a Braziliei a fost redusă la 138,6 mil. tone pe fondul creșterii îngrijorărilor legate de secetă în regiunile sudice, unde uscăciunea prezentă din începutul lui octombrie ar putea persista până în decembrie, deși ploile din sud-est și Goiás ar trebui să accelereze semănatul primei culturi. Între timp, Africa de Sud a produs probabil a doua cea mai mare recoltă de porumb din istorie, de 16,4 mil. tone, și plănuiește să extindă suprafața cu porumb pentru 2026 la 2,67 mil. ha, crescând în paralel și suprafața cu soia la un nivel record de 1,18 mil. ha, pe fondul unor prognoze favorabile de precipitații. În plus, Ucraina se așteaptă ca recolta sa de cereale din 2025 să ajungă la cel puțin 60 mil. tone, cu 19–20 mil. tone de oleaginoase, consolidând rolul regiunii Mării Negre în fluxurile comerciale de porumb și oleaginoase.

Complexul uleiurilor vegetale, ghidat de mișcările uleiului de palmier din Indonezia și Malaysia

Evoluțiile de pe piața uleiului de palmier continuă să se transmită în prețurile uleiurilor vegetale și oleaginoaselor. Exporturile de ulei de palmier ale Indoneziei au scăzut puternic în septembrie, la 2,2 mil. tone, de la 3,47 mil. tone în august, pe fondul unei producții mai reduse și al unui consum intern mai slab, dar furnizorii au amânat deja cel puțin 310.000 t de livrări din noiembrie către începutul lui decembrie, în anticiparea unei reduceri de peste 50 $/t a taxei de export, în condițiile în care Jakarta recalibrează taxele pornind de la un preț de referință mai scăzut. Amânările, echivalente cu aproximativ 12% din exporturile lunare obișnuite, sunt așteptate să mărească livrările din decembrie și ar putea sprijini futures-urile de la Bursa din Malaysia, care au atins recent un minim al ultimelor patru luni înainte de a reveni în zona a circa 4.114 ringgit. În același timp, exporturile de ulei de palmier ale Malaysiei către China sunt cu aproape 29% mai mici de la începutul anului, ceea ce evidențiază presiunea concurențială din partea altor origini și a altor uleiuri, toate acestea interacționând cu prețurile uleiului de soia și marjele de procesare pentru soia și alte oleaginoase.

Matricea riscurilor meteo: secetă la Marea Neagră, furtuni de iarnă în SUA și schimbări în America de Sud

Vremea rămâne un motor esențial al primelor de risc. Prognozele indică condiții anormal de calde și tot mai uscate în unele zone ale regiunii Mării Negre, cu Ungaria, Ucraina și sud-vestul Rusiei confruntându-se deja cu umiditate a solului extrem de scăzută și precipitații limitate în săptămânile următoare, în timp ce temperaturile peste medie întârzie intrarea grâului de iarnă în repaus vegetativ. În America de Nord, o succesiune de sisteme aduce ninsori abundente, viscol și aer arctic peste Câmpiile de Nord, Midwest și Câmpiile Centrale/Sudice, probabil punând capăt lucrărilor de câmp rămase și împingând grâul de iarnă din SUA către repaus, chiar dacă precipitațiile suplimentare susțin nivelurile apei pe fluviul Mississippi și logistica barjelor din Delta. America de Sud prezintă un tablou mixt: centura centrală și nordică a Braziliei rămâne cu averse, dar în ansamblu mai uscată decât normalul până la începutul lui decembrie, în timp ce Argentina trece într-un regim mai uscat după ploile abundente, cu umiditatea în sol încă ridicată, dar în scădere – un scenariu care se poate agrava dacă, ulterior, se instalează temperaturi mai ridicate.

Politica SUA, etanolul și poziționarea adaugă straturi macro la dinamica prețurilor

La nivel macro, datele DOE care arată scăderea stocurilor de etanol cu 1,5%, la 21,968 milioane barili, și o producție aproape record de 1,113 milioane barili pe zi susțin cererea de porumb în SUA prin canalul biocombustibililor, chiar dacă piața așteaptă actualizări ale vânzărilor la export după întârzierile recente în raportările USDA. Piețele americane de cereale au fost închise pentru sesiunea de tranzacționare peste noapte din cauza sărbătorii, dar tabelele săptămânale, lunare și de la începutul anului continuă să evidențieze forța soiei față de grâul și porumbul mai slabe, în timp ce datele privind interesul deschis confirmă o reașezare semnificativă a pozițiilor în toate principalele contracte futures pe cereale și oleaginoase. În planul politicii americane, secretarul pentru agricultură Brooke Rollins a semnalat că plățile de sprijin pentru fermieri ar trebui să înceapă să fie efectuate la începutul lui ianuarie, ceea ce ar putea atenua presiunea pe fluxurile de numerar pe termen scurt pentru producători. În China, crearea Shanghai Guomao Holding – o mare companie de stat de trading de materii prime, cu un capital de 13 miliarde yuani și mandat atât pe piețele fizice, cât și pe cele de derivate – este menită să crească influența „prețurilor de la Shanghai” în comerțul global cu materii prime, o evoluție care, în timp, ar putea remodela lichiditatea și formarea prețurilor la cereale și oleaginoase, alături de metale și energie.