Principalii factori de piață

Contractele futures la grâu au fost cel mai slab segment marți, toate cele trei burse din SUA închizând în teritoriu negativ. Contractele Chicago SRW au scăzut cu 6 până la 7 cenți în majoritatea lunilor, în timp ce luna martie a pierdut 11 cenți la închidere. Corecția reflectă încrederea tot mai mare în perspectivele de producție ale Rusiei și fluxurile mai slabe la export din ultima săptămână.

Inspecțiile la export ale USDA au arătat 375.402 tone de grâu expediate în săptămâna încheiată la 12 februarie, în scădere cu 35,34% față de săptămâna precedentă, dar cu 49,66% peste aceeași săptămână a anului trecut. În pofida creșterii solide anuale, totalul pentru anul de comercializare, de 17,704 milioane de tone, rămâne cu 18,91% sub ritmul de anul trecut, consolidând un sentiment prudent.

Proiecțiile privind oferta din regiunea Mării Negre au cântărit puternic asupra grâului. SovEcon a estimat recolta de grâu a Rusiei la 85,9 milioane de tone, în creștere cu 2,1 milioane de tone față de prognoza anterioară, iar IKAR și-a revizuit estimarea pentru 2026 la 91 milioane de tone. Deși perturbările în transport continuă în apropierea portului Taman de la Marea Neagră după atacuri cu drone, prețurile la export au crescut doar modest, iar fluxurile fizice continuă în limitele cotelor stabilite.

India a adăugat o nouă dimensiune comerțului global cu grâu, permițând exportul a 2,5 milioane de tone după mai bine de trei ani de restricții. Cu o producție internă record și rezerve în creștere, revenirea Indiei pe piețele globale ar putea reduce presiunea asupra țărilor importatoare din Asia, Africa și Orientul Mijlociu, adăugând o presiune bearish pe termen mai lung asupra așteptărilor privind prețurile globale.

Contractele futures la porumb au scăzut cu 5 până la 6 1/4 cenți marți, sub presiunea inspecțiilor săptămânale mai slabe la export și a slăbiciunii generale din piețele de mărfuri. USDA a raportat 1,492 milioane de tone de porumb expediate în săptămâna încheiată la 12 februarie, în scădere cu 7,31% față de săptămâna precedentă și cu 8,06% sub nivelul de anul trecut. Totuși, exporturile cumulate pentru anul de comercializare rămân cu 44,36% peste nivelul anului trecut, subliniind cererea de bază puternică.

Evoluțiile privind oferta din Brazilia rămân un punct central pentru porumb. AgRural estimează că prima recoltă este recoltată în proporție de 22%, sub nivelul de 29% de anul trecut, iar semănatul celei de-a doua culturi se situează la 31%, sub ritmul de 36% din 2025. Deși progresul este mai lent, producția națională este în continuare proiectată la aproximativ 138 milioane de tone, limitând potențialul de creștere pentru prețurile din SUA.

Boabele de soia au închis cu câștiguri fracționale până la 1 1/4 cenți, susținute de procesarea internă robustă și de inspecțiile solide la export. NOPA a raportat o procesare în ianuarie de 221,56 milioane de busheli, peste așteptări și reprezentând cea mai mare procesare pentru luna ianuarie din istorie. Stocurile de ulei de soia au crescut semnificativ, cu 15,6% față de luna precedentă și cu 49,07% peste nivelul de anul trecut, temperând entuziasmul pe piața uleiurilor.

Inspecțiile la export pentru soia au atins 1,203 milioane de tone, în creștere cu 5,01% de la o săptămână la alta și cu 65,3% peste anul trecut, China fiind responsabilă pentru 684.069 de tone. Livrările pentru anul de comercializare totalizează acum 24,35 milioane de tone, în creștere cu 32,4% față de anul anterior, consolidând puterea cererii pentru soia din SUA, în ciuda progresului recoltării în Brazilia.

Vremea din America de Sud rămâne volatilă. Ploile abundente din Mato Grosso au încetinit recoltarea în Brazilia la 21%, sub ritmul de anul trecut, în timp ce Argentina se confruntă cu activitate intensă de furtuni în Córdoba, afectând porumbul și soia. Umiditatea solului s-a îmbunătățit în unele zone, dar rămâne neuniformă, menținând riscul de producție la un nivel ridicat.

Piețele uleiurilor vegetale și titlurile de politică au adăugat complexitate. Exporturile de ulei de palmier din Malaysia au scăzut cu 11,24% la începutul lunii februarie, iar dezbaterea din India privind importurile de ulei de soia modificat genetic în cadrul acordului comercial cu SUA introduce incertitudine în ceea ce privește cererea. Între timp, piața internă a porumbului din Brazilia arată o consolidare a prețurilor, deoarece producătorii limitează oferta spot, reflectând disponibilitatea locală restrânsă, în ciuda proiecțiilor mari de producție.

Evoluția contractelor futures

Grâu:
Grâul CBOT martie ’26 a închis la $5.37 3/4, în scădere cu 11 cenți. Slăbiciunea a reflectat estimările îmbunătățite privind recolta Rusiei, livrările mai lente la export și incertitudinea continuă din logistica Mării Negre.

Porumb:
Porumbul CBOT martie ’26 s-a stabilit la $4.26 1/4, în scădere cu 5 1/2 cenți. Expedierile săptămânale mai slabe și perspectivele confortabile privind oferta din Brazilia au compensat creșterea puternică a exporturilor de la începutul anului.

Soia:
Boabele de soia CBOT martie ’26 au închis la $11.34, în creștere cu 1 cent. Datele record privind procesarea din ianuarie și inspecțiile ferme la export au susținut prețurile, în pofida creșterii stocurilor de ulei de soia și a întârzierilor de recoltare în Brazilia cauzate de vreme.