Complexul cerealelor a petrecut săptămâna 30 martie – 2 aprilie navigând un coliziune de factori macroeconomici: războiul SUA–Israel împotriva Iranului care a împins petrolul la 112 dolari/baril și costurile fertilizanților la maxime multianuale, un raport USDA bullish privind suprafețele și stocurile marți urmat de marcări de profit la mijlocul săptămânii și o cascadă de politici pentru biocombustibili de la Washington la Jakarta care au remodelat perspectivele uleiului de soia. Grâul a avut cea mai slabă evoluție, vânzările de export pentru recolta veche atingând un minim al anului de marketing, chiar dacă Rusia și-a dublat ritmul livrărilor în martie față de anul precedent.

FACTORI DE PIAȚĂ

Petrolul brut și războiul cu Iranul - principalul factor macro al săptămânii
Creșterea petrolului brut la 112,06 dolari/baril până joi - după declarația de miercuri a președintelui Trump care a semnalat încă 2–3 săptămâni de lovituri împotriva Iranului și incertitudinea privind Strâmtoarea Hormuz - a fost cel mai puternic eveniment macro al săptămânii. Prețurile mai mari ale energiei afectează direct complexul cerealelor în mai multe moduri: cresc costurile pentru fertilizanți și motorină pentru fermieri la nivel global, majorează costurile de transport și primele de asigurare pentru risc de război și, în același timp, sporesc valoarea biocombustibililor din porumb și ulei de soia. Piața a fost închisă vineri (Vinerea Mare) și va redeschide duminică noaptea, lăsând traderii să digere imaginea macro completă pe parcursul weekendului prelungit.

Mandat record al SUA pentru biocombustibili și val global de politici - suport structural pentru cererea de porumb și ulei de soia
Ziua de luni a adus o schimbare fundamentală în cererea pe termen lung: EPA sub administrația Trump a finalizat un mandat record de 25,82 miliarde de galoane pentru amestecul de biocombustibili în 2026, aproape 8% peste propunerea din iunie, cerând rafinăriilor să utilizeze mai mult etanol din porumb și biodiesel pe bază de ulei de soia. Acțiunile ADM au crescut cu până la 2,6%, Bunge cu până la 4,6%, iar Green Plains cu până la 8,7%. În același timp, Indonezia a confirmat că va crește amestecul de biodiesel din ulei de palmier la B50 de la 1 iulie - ducând contractele futures la ulei de palmier la cel mai ridicat nivel din decembrie 2024 - iar Argentina a majorat plafonul voluntar pentru etanol la 15%. Aceste măsuri au restrâns semnificativ balanța globală a uleiurilor vegetale, stocurile de ulei de palmier din Malaezia scăzând cu 19% până la un minim al ultimelor opt luni în martie, iar uleiul de soia devenind un beneficiar direct pe fondul perturbărilor de aprovizionare cauzate de război.

Raportul USDA din martie privind suprafețele și stocurile - un raport mixt care a oferit și apoi a retras suportul
Rapoartele USDA au reprezentat punctul de cotitură al săptămânii. Suprafața totală de grâu a fost de 43,775 milioane acri - cu 0,905 milioane sub estimările pieței și cu 1,553 milioane sub anul trecut - declanșând o creștere pe toate cele trei burse de grâu. Suprafața cu porumb de 95,338 milioane acri a fost peste estimarea medie de 94,37 milioane, dar analiștii au avertizat că sondajul nu reflectă complet creșterea costurilor fertilizanților cauzată de război și ar putea fi revizuit în jos. Suprafața cu soia de 84,7 milioane acri a fost sub estimarea de 85,55 milioane. Stocurile de porumb la 1 martie au fost cu 89 milioane busheli sub estimări, în timp ce stocurile de soia au depășit așteptările. Reacția inițial bullish s-a inversat rapid miercuri și joi, pe fondul marcării profiturilor.

Criza fertilizanților - remodelarea deciziilor de semănat la nivel global
Prețurile amoniacului Tampa CFR au crescut cu 26% până la 775 dolari/tonă în săptămâna încheiată pe 27 martie, după un avans de 24% în luna precedentă, deoarece războiul cu Iranul a întrerupt rutele critice de aprovizionare cu azot. Acest șoc de costuri influențează deja deciziile fermierilor: în SUA se preferă soia în locul porumbului, în Australia se estimează o mutare de 10–12% din suprafața de grâu către orz, iar în Brazilia se recomandă amânarea achizițiilor de fertilizanți. Prețurile ureei în Australia au crescut cu aproximativ 60%, iar motorina cu 88%. Aceste schimbări susțin structural soia în raport cu porumbul și grâul.

Exporturile de grâu - minim al anului de marketing în SUA, în timp ce Rusia câștigă cotă de piață
Vânzările de export pentru recolta veche de grâu din SUA au fost de doar 23.521 tone - cel mai scăzut nivel al anului - cu anulări nete din Mexic de 56.200 tone. Vânzările pentru noua recoltă au atins un maxim anual de 272.839 tone. Între timp, Rusia a exportat aproximativ 4,6 milioane tone de grâu în martie, mai mult decât dublu față de anul precedent. Totalul iulie–martie a ajuns la 37,7 milioane tone, depășind anul anterior și exercitând presiune competitivă asupra SUA.

America de Sud - recoltă record de soia în Brazilia, risc pentru porumbul „safrinha”, începutul recoltării în Argentina
Recoltarea soiei în Brazilia a ajuns la 75%, producția fiind estimată la 178,1 milioane tone - aproape de un record. Riscul principal este pentru porumbul de a doua recoltă („safrinha”), afectat de condiții mai uscate. În Argentina, recoltarea începe în condiții meteorologice volatile, cu riscuri de întârziere și mucegai.

Scăderea cererii în India - deficitul de GPL reduce importurile de uleiuri vegetale
Deficitul de GPL determină reducerea activității restaurantelor, scăzând consumul de uleiuri vegetale cu 250.000–300.000 tone lunar. Importurile au scăzut la 1,18 milioane tone în martie, iar cele de ulei de palmier cu aproape 19%. Aceasta creează presiune negativă asupra prețurilor uleiului de soia dacă situația persistă.

Vremea în SUA - condiții mai slabe pentru grâul de iarnă, ploi favorabile pentru sol dar nefavorabile lucrărilor
Starea grâului de iarnă în Kansas a scăzut la 40% bun–excelent. Ploile au îmbunătățit umiditatea solului în Câmpiile SUA și Midwest, dar au întârziat lucrările agricole. Seceta persistă în sud-vest, iar prognoza pe 15 zile indică condiții mai umede decât normalul în majoritatea regiunilor, sprijinind solul, dar încetinind semănatul timpuriu al porumbului și soiei.