Politici și comerț: Fricțiunile escaladate întunecă perspectivele

Tensiunile comerciale au reapărut ca temă majoră în această săptămână, mai multe regiuni introducând măsuri care ar putea remodela fluxurile globale de cereale și furaje. China a impus taxe preliminare de până la 62,4% asupra importurilor de carne de porc din UE – o mișcare care nu doar că amenință exportatorii europeni de proteine, dar ar putea reverbera și asupra piețelor de cereale furajere dacă substituirea va schimba cererea către șrot de soia și porumb. În același timp, Beijingul a prelungit ancheta antidumping asupra rapiței canadiene până în martie 2026, după ce a impus deja taxe provizorii de 75,8%. Canada a răspuns prin promisiuni de sprijin financiar pentru sectoarele de rapiță și metale, iar premierul Mark Carney a promis implicare la nivel înalt pentru detensionarea disputei.

Japonia a apărut ca un punct luminos, semnând un acord cu Statele Unite pentru a extinde achizițiile de porumb, soia, bioetanol și îngrășăminte americane la o valoare de 8 miliarde de dolari pe an. Acest acord oferă un reper sigur pentru cererea producătorilor americani într-un moment în care achizițiile Chinei rămân modeste.

În altă parte, performanța slabă a exporturilor Uniunii Europene a intrat în atenție – exporturile de grâu moale au scăzut cu 44% față de anul precedent, iar importurile de porumb s-au înjumătățit de la 1 iulie. Aceste fluxuri slabe reflectă atât prețuri necompetitive, cât și date vamale incomplete, însă tendința ridică întrebări cu privire la dinamica exporturilor UE în 2025/26.

Geopolitica a modelat, de asemenea, fluxurile comerciale din regiunea Mării Negre. Rusia a continuat să întâmpine dificultăți la exportul de grâu, livrând doar 6,1 milioane tone în iulie–august față de 9,9 milioane tone anul trecut, în ciuda unei recolte abundente. Eforturile Moscovei de a obține acces pe piața chineză a grâului rămân blocate, limitând capacitatea de a redirecționa surplusul către est. Între timp, Ucraina a înregistrat o scădere de 43% a exporturilor de cereale față de anul precedent, din cauza constrângerilor logistice, chiar dacă ploile îmbunătățite au crescut perspectivele producției de porumb la un maxim al ultimilor patru ani de 31,3 milioane tone.

În Orientul Mijlociu și Europa de Est, Israel și Moldova au semnat un memorandum de înțelegere privind cultivarea comună a grâului, parte a strategiei mai largi a Israelului de securitate alimentară în contextul piețelor globale volatile. Între timp, Brazilia a avansat negocierile cu UE pentru recunoașterea sanitară a sectorului său avicol, ceea ce ar putea restabili accesul la o piață profitabilă pentru producătorii brazilieni și ar putea influența cererea globală de furaje.

Luate împreună, aceste evoluții subliniază o lume în care fricțiunile geopolitice, disputele sanitare și acordurile comerciale bilaterale determină tot mai mult echilibrele piețelor de cereale. Pentru exportatori, perspectiva este umbrită de politicile protecționiste din unele regiuni, dar și susținută de noi parteneriate în altele, lăsând fluxurile globale mai fragmentate și competiția mai intensă.

Grâu: Fundamente mixte în mijlocul competiției globale

Contractele futures pentru grâul moale roșu de iarnă (SRW) de la Chicago au fluctuat, dar au rămas sub presiune, contractele din decembrie 2025 încheind săptămâna la aproximativ 5,19 USD/bu – o scădere de circa 15 cenți față de vinerea trecută. Competitivitatea FOB americană s-a erodat ușor, deoarece ofertele de export din Franța și Rusia au redus diferența, iar raportul USDA a arătat doar 313.000 tone rezervate în ultima săptămână din august – unul dintre cele mai scăzute niveluri săptămânale ale sezonului. Datele CFTC au evidențiat un sentiment bearish continuu, speculatorii menținând poziții net short mari atât pe grâul de la Chicago, cât și pe cel de la Kansas City.

În Europa, Germania a raportat o revenire puternică a recoltei – producția de grâu de iarnă a crescut cu 26% față de anul trecut, ajungând la 22,45 milioane tone, cu niveluri de proteină de 12% în medie – un avantaj pentru calitatea de panificație. Rusia, între timp, a depășit 100 milioane tone de cereale recoltate și își menține obiectivul de cel puțin 135 milioane tone pentru sezon, deși exporturile de grâu rămân slabe comparativ cu anul trecut. Recolta timpurie a Ucrainei a ajuns la 28,8 milioane tone, inclusiv 22 milioane tone de grâu, dar exporturile totale sunt încă în scădere cu 43% din cauza blocajelor logistice și a capacității reduse în porturile sudice.

Australia și-a ridicat suplimentar prognoza de producție pentru grâu în 2025/26 la 32,3 milioane tone după ploi abundente în iulie–august, cu imagini satelitare favorabile care susțin vigoarea culturilor în statele cheie. Această evoluție sugerează o competiție intensificată pe piețele globale de export în ultimul trimestru din 2025.

Porumb: Reziliența etanolului și acordurile comerciale sprijină perspectivele

Contractele futures pentru porumb au rămas relativ stabile, cu contractele din decembrie 2025 închizând săptămâna la aproximativ 4,18 USD/bu – o scădere de doar 2¼ cenți față de vinerea trecută. Prețurile spot naționale au oscilat între 3,73 și 3,75 USD, în timp ce exporturile americane din iulie au ajuns la 6,22 milioane tone – al doilea cel mai mare nivel din istorie pentru această lună. Etanolul a rămas un motor constant al cererii, cu o producție săptămânală peste 1,07 milioane barili/zi și stocuri de 22,56 milioane barili. Datele au evidențiat și un record al exporturilor de etanol din iulie, de 164 milioane galoane.

Acordul comercial dintre SUA și Japonia, anunțat la finalul săptămânii, a adus un impuls proaspăt, angajând Japonia să extindă achizițiile de porumb, soia, bioetanol și produse conexe americane la o valoare de 8 miliarde USD pe an, comparativ cu 2,5–4,8 miliarde USD în anii precedenți. Vânzările restante de porumb american pentru 2025/26 au crescut la 18,78 milioane tone până la 21 august, susținute de angajamente puternice din Mexic, Japonia, Columbia, Coreea de Sud, Taiwan și cerere nouă din Vietnam.

La nivel global, recolta de porumb a Ucrainei este prognozată la 31,3 milioane tone în 2025/26 – un maxim al ultimelor patru sezoane, datorită ploilor la timp care au îmbunătățit randamentele în regiunile vestice și nordice. Exporturile sunt estimate la 26 milioane tone. În America de Sud, exporturile Braziliei în august au crescut la 6,85 milioane tone – aproape triple față de iulie, cu prognoze de 6,37 milioane tone în septembrie. Argentina și-a menținut estimarea de producție pentru 2024/25 la 49 milioane tone, cu recoltarea finalizată în proporție de 98,5%.

Soia: Presiune din cauza vânzărilor slabe, în ciuda datelor puternice din iulie

Contractele futures pentru soia au închis săptămâna mai slabe, contractele din noiembrie 2025 scăzând cu 27½ cenți la 10,33 USD/bu. USDA a raportat reduceri nete în vânzările vechi pentru a doua săptămână consecutiv, în timp ce vânzările noi au ajuns la doar 818.000 tone – cel mai scăzut nivel din ultimele patru săptămâni. China a rămas în mare parte absentă din lista importatorilor americani, adăugând o notă precaută.

Totuși, datele oficiale au conturat un fundal mai susținător: exporturile americane din iulie au atins 1,75 milioane tone – un maxim al ultimilor trei ani, exporturile de șrot de soia au urcat la un nivel record de 1,39 milioane tone, iar livrările de ulei de soia au ajuns la 28.500 tone. StoneX a redus estimările de randament în SUA la 53,2 bușeli/acru, evaluând producția la 4,26 miliarde bușeli – sub prognozele anterioare, dar suficient de mare pentru a menține echilibrele globale confortabile.

Perspectivele Braziliei pentru soia au fost un alt punct central. Rabobank estimează o creștere a suprafețelor cultivate de doar 1,5% în 2025/26, mult sub ritmul istoric de 3,5%, deși o recoltă record de 175 milioane tone rămâne posibilă cu randamente în tendință. Exporturile din septembrie sunt estimate la 6,75 milioane tone – mult peste cele 5,16 milioane tone de anul trecut, împreună cu o creștere accentuată a exporturilor de șrot de soia.

Regiunea Mării Negre: Contrast între grâul puternic și culturile de primăvară eșuate

Situația în Dobrogea rămâne critică pentru culturile de primăvară. Producțiile de floarea-soarelui în nord-estul Bulgariei au început la niveluri extrem de scăzute – între 80–180 kg/da, cu prognoze pentru o medie de aproximativ 150 kg/da. Condițiile pentru porumb sunt chiar mai grave, multe suprafețe urmând să fie declarate calamitate. Pentru al patrulea an consecutiv, seceta și temperaturile extreme au provocat pierderi catastrofale, iar lipsa irigațiilor pune sub semnul întrebării profitabilitatea culturii. Deși grâul a înregistrat o creștere de 2% a randamentului mediu comparativ cu 2024, profiturile din această cultură sunt insuficiente pentru a compensa pierderile din porumb și floarea-soarelui.

În Ucraina, recoltarea florii-soarelui și a soiei este semnificativ întârziată, cu doar 0,3% din suprafața fiecărei culturi recoltată până la sfârșitul lunii august – mult sub nivelurile de anul trecut. Principalii factori sunt maturizarea neuniformă și seceta prelungită. În același timp, țara a introdus taxe la export de 10% pentru soia și rapiță, dar cu excepții importante pentru fermieri și cooperativele care exportă propria producție. Această măsură urmărește să protejeze industria locală de procesare, dar ar putea duce la perturbări pe termen scurt în fluxurile de export.

Rusia continuă să raporteze rezultate stabile la cereale, cu peste 100 MMT deja recoltate și cu ambiția de a atinge sau chiar depăși 135 MMT pentru acest an. În Turcia, recoltatul grâului și orzului este aproape finalizat, rezultatele fiind apropiate de cele de anul trecut, însă recoltarea florii-soarelui este vizibil întârziată. Acest lucru amplifică și mai mult tensiunile în balanța regională a oleaginoaselor.

Piața Mării Negre a demonstrat clar, pe parcursul săptămânii, o imagine duală – stabilitate la grâu, care a înregistrat randamente bune și prețuri de achiziție relativ ferme, dar o criză severă pentru porumb și floarea-soarelui în Bulgaria și Ucraina. Lipsa irigațiilor și provocările climatice persistente rămân un risc major pentru producători, în timp ce noile politici comerciale și măsuri vamale din regiune ar putea declanșa schimbări în fluxurile de export și competitivitatea diferitelor țări.

Vremea: Riscuri de brumă în SUA, ploi în Europa, secetă în zona Mării Negre

Vremea a fost un factor esențial în această săptămână. O serie de fronturi reci au traversat câmpiile nordice și Midwest-ul din SUA, ridicând temeri legate de brume timpurii care ar putea reduce potențialul de producție la sfârșit de sezon pentru porumb și soia. Prognozele au indicat temperaturi sub 40°F în unele zone nordice, cu riscuri care persistă până la începutul săptămânii viitoare.

În Europa, ploile repetate au ajutat culturile de vară încă imature și au pregătit solurile pentru însămânțările de grâu de toamnă, în timp ce Europa de Vest se confruntă cu riscuri de precipitații excesive în cazul unei posibile La Niña mai târziu în acest an. Regiunea Mării Negre, în schimb, a rămas în mare parte uscată, amenințând atât finalizarea culturilor de primăvară, cât și viitoarele însămânțări de grâu de toamnă. Argentina a beneficiat de ploi recente care au adus grâul în stare bună/excelentă la 98%, deși valurile de frig și inundațiile locale au creat provocări. Australia a înregistrat condiții contrastante, cu perspective solide în statele vestice, dar cu îngrijorări privind randamentele în regiunile estice mai uscate.

Uleiuri vegetale: Palmierul sub amenințare fungică

Complexul uleiurilor vegetale a atras atenția după rapoarte despre răspândirea ciupercii Ganoderma în plantațiile de palmier din Malaezia, mai devreme decât în mod obișnuit în ciclul de producție. Studiile au indicat că 13,7% din suprafețele cultivate cu palmier din Malaezia sunt deja afectate, ridicând temeri privind pierderi de randament pe termen lung de până la 20% pe un ciclu de 25 de ani. Cu mandate pentru biodiesel și întârzieri la replantări care limitează deja oferta, contractele futures la ulei de palmier au crescut moderat, consolidând diferențele față de uleiul de soia.

Context macro: Indicele FAO la maximele ultimilor doi ani

Indicele global al prețurilor la alimente FAO s-a menținut aproape de un maxim al ultimilor doi ani în august, impulsionat de costurile record pentru carne și de un avans al uleiurilor vegetale. Prețurile la carne au atins niveluri istorice, pe fondul ofertei reduse de bovine și ovine, în timp ce uleiurile vegetale au crescut datorită cotațiilor mai ferme pentru palmier, floarea-soarelui și rapiță. Cerealele și lactatele au scăzut ușor, dar, per ansamblu, stocurile mondiale de cereale au crescut la un record de 898,7 MMT pentru 2025/26, subliniind paradoxul unei oferte globale confortabile pe fondul riscurilor climatice localizate și tensiunilor comerciale.