Un armistițiu între SUA și Iran a prăbușit temporar prețul petrolului și a tras brusc în jos contractele futures pe cereale la mijlocul săptămânii, însă șocul asupra aprovizionării cu îngrășăminte pe care l-a scos la iveală a devenit acum principala preocupare structurală a pieței în perspectiva anului 2027.

Săptămâna 6–10 aprilie a adus unul dintre cele mai volatile șocuri macroeconomice resimțite de piețele cerealelor în ultimii ani — o scădere de 16,45 dolari a petrolului într-o singură sesiune, miercuri, după armistițiul cu Iranul — însă până vineri piețele s-au redresat parțial și s-au confruntat cu un set complet diferit de factori: un WASDE global bearish, o producție record de porumb în Argentina, reducerile de recoltă din Ucraina anunțate de SovEcon și o criză globală în creștere a îngrășămintelor, pe care armistițiul nu o poate rezolva. Evoluția prețurilor din această săptămână spune, în final, nu o poveste despre relaxare, ci despre tranziție — de la prima geopolitică la riscuri structurale legate de inputuri.

Armistițiul cu Iranul: cel mai mare șoc zilnic al săptămânii

Anunțul de miercuri privind un armistițiu de 2 săptămâni între SUA și Iran, care include redeschiderea Strâmtorii Hormuz, a fost evenimentul major al săptămânii. Petrolul a scăzut cu 16,45 dolari într-o singură sesiune — cea mai importantă mișcare macro — trăgând în jos grâul cu 13 până la 17 3/4 cenți, porumbul cu 1 3/4 până la 3 1/2 cenți și punând presiune temporară pe soia, înainte ca șrotul să ofere din nou suport. Revenirea a fost rapidă: până joi dimineață petrolul recuperase 4,55 dolari, pe fondul traficului încă limitat prin strâmtoare. Analistul Jake Hanley a subliniat că, chiar și în aceste condiții, problema îngrășămintelor la porumb nu se va rezolva înainte de 2027. Armistițiul a eliminat o primă de risc pe termen scurt, dar a expus o problemă structurală mai profundă și mai durabilă.

Criza îngrășămintelor: tema structurală dominantă a săptămânii

Pe parcursul celor cinci zile, șocul din aprovizionarea cu îngrășăminte a reapărut în forme și regiuni diferite, consolidându-se ca principal risc pe termen mediu pentru producția de cereale. Producția de uree în India a scăzut cu aproximativ 800.000 de tone doar în luna martie, față de un nivel lunar normal de peste 2,6 milioane tone, ceea ce a determinat guvernul să lanseze o licitație pentru import de 2,5 milioane tone — prima de la începutul conflictului SUA-Iran. India a majorat și subvențiile pentru nutrienți cu 11,6%, până la 4,5 miliarde dolari. Prețurile globale la DAP au crescut cu aproximativ 20% de la începutul conflictului. SovEcon a redus producția de grâu a Ucrainei cu 1 milion tone la 23,6 milioane tone și pe cea de porumb cu 1,7 milioane tone la 28,1 milioane tone, din cauza accesului limitat la îngrășăminte și combustibili — făcând o paralelă explicită cu 2022, când vremea favorabilă nu a putut compensa lipsa inputurilor. În Australia, producția de rapiță a fost redusă cu 19% față de anul anterior din cauza costurilor ridicate la îngrășăminte. Până vineri, producția de uree în India revenea spre 95% din capacitatea normală — o ameliorare parțială, însă efectele structurale asupra ciclului agricol 2026 sunt deja evidente.

WASDE: negativ pentru grâu, neutru pentru porumb și soia

Raportul WASDE de joi a fost cel mai așteptat eveniment al săptămânii și a adus o surpriză negativă pentru grâu. Stocurile finale din SUA au fost revizuite în creștere cu 7 milioane busheli la 938 milioane, în locul unei scăderi anticipate. Stocurile globale de grâu au crescut semnificativ cu 6,16 milioane tone la 283,12 milioane tone, impulsionate de Rusia și UE, în timp ce consumul global a fost redus. Stocurile de porumb din SUA au rămas neschimbate, iar cele globale au crescut ușor. La soia, procesarea a crescut, exporturile au scăzut în aceeași măsură, iar stocurile au rămas neschimbate. Concluzia WASDE: bearish pentru grâu, neutră pentru porumb și soia.

Argentina și America de Sud: porumb record, riscuri în Brazilia

Săptămâna a evidențiat o divergență majoră între Argentina și Brazilia. Argentina a confirmat o recoltă record de porumb de 67 milioane tone, datorită extinderii suprafețelor cultivate. În schimb, Brazilia se confruntă cu riscuri pentru cultura safrinha, deoarece sezonul ploios se încheie mai devreme decât de obicei. Dacă ploile se opresc înainte de luna mai, sunt de așteptat pierderi de randament. Acest risc devine un factor bullish din ce în ce mai important pentru porumb.

Cererea la export: angajamente puternice pentru porumb, ritm slab la soia

Datele privind exporturile publicate joi au oferit semnale mixte pentru diferitele culturi. Angajamentele pentru porumb, de 71,387 milioane tone, sunt cu 30% peste nivelul de anul trecut și ating 85% din estimarea USDA — un ritm solid, deși sub media de 89%. Importatorii sud-coreeni au achiziționat un total de 136.000 tone de porumb prin licitații la mijlocul săptămânii, oferind un sprijin suplimentar pentru cerere. Angajamentele pentru grâu, de 24,441 milioane tone, sunt cu 13% peste anul trecut și sunt în linie cu prognoza USDA, cu un ritm al livrărilor de 83% — exact la nivelul mediei. Cea mai slabă situație se înregistrează la soia: angajamentele de 37,905 milioane tone sunt cu 18% sub nivelul de anul trecut, reprezentând doar 90% din estimarea revizuită a USDA și sub media de 95%, în timp ce livrările sunt cu 11 puncte procentuale sub ritmul mediu. Absența continuă a Chinei de pe piața de soia din SUA, confirmată în mai multe surse săptămânale, rămâne principalul factor structural negativ pentru exporturi. Vineri, o vânzare privată de 100.000 tone de șrot de soia către Italia și 126.640 tone de porumb către destinații necunoscute au oferit un sprijin modest pentru cerere înainte de weekend.

China: reducerea dependenței de soia și creșterea producției proprii de porumb

Două evoluții importante legate de China au marcat săptămâna, cu implicații majore pe termen lung pentru cerere. În primul rând, relatările detaliate au confirmat accelerarea campaniei Beijingului de reducere a utilizării șrotului de soia în hrana animalelor — prin furaje fermentate, proteine alternative și presiuni de politică — prezentată explicit ca răspuns la preocupări de securitate națională și la tensiunile comerciale. China importă aproximativ 80% din necesarul său de soia, iar guvernul a accelerat puternic diversificarea surselor de proteine în ultimul an. Aceasta reprezintă cea mai importantă amenințare structurală de tip bearish pentru complexul soiei pe termen mediu și lung. În al doilea rând, producția de porumb a Chinei pentru 2026/27 este estimată la 306,2 milioane tone — în creștere cu 1,7% față de sezonul anterior — pe fondul politicilor de sprijin, al prețurilor interne mai ridicate (cu 6–8% în ultimul an) și al perspectivelor meteo favorabile, care încurajează extinderea suprafețelor până la aproximativ 45,19 milioane hectare. Creșterea autosuficienței Chinei la porumb reduce un pilon important al cererii pentru exporturile SUA.

Marea Neagră și Rusia: ofertă ridicată și complexitate geopolitică

Producția de grâu a Rusiei pentru 2026/27 a fost majorată de Argus la 88,7 milioane tone — față de 86,5 milioane tone în noiembrie — datorită unei vizibilități mai bune asupra randamentelor și a unei suprafețe cultivate mai mari, deși ușor sub estimarea de 90,4 milioane tone pentru 2025/26. Disponibilitatea totală de grâu a Rusiei este estimată la 105 milioane tone, incluzând stocurile inițiale — al treilea cel mai ridicat nivel din istorie. Exporturile de grâu ale Rusiei pe cale ferată au crescut cu 17,1% de la o lună la alta în martie, ajungând la 2,6 milioane tone, iar exporturile din aprilie ar putea atinge 3,7 milioane tone, potrivit Rusagrotrans — o creștere de 55% față de anul anterior. În același timp, Rusia nu a reușit să privatizeze importantul trader de cereale Rodnie Polya, neprimind nicio ofertă, ceea ce menține un terminal cheie și 14% din fostul capac de export sub control de stat. În paralel, pe parcursul săptămânii s-a dezvoltat și dinamica diplomatică între Egipt, Ucraina și Rusia — Egiptul semnalând că va opri achizițiile de cereale din teritoriile ucrainene ocupate de Rusia, în timp ce încearcă să extindă importurile din Ucraina, iar Rusia explorează crearea unui hub de cereale și energie împreună cu Cairo. Un atac cu dronă asupra unei nave care transporta grâu în Marea Azov a subliniat că riscurile de transport în regiunea Mării Negre nu au dispărut.

Biocombustibili și uleiuri vegetale: o schimbare structurală accelerată a cererii

Știrile din domeniul biocombustibililor din această săptămână s-au cumulat într-un semnal important de creștere a cererii pentru uleiuri vegetale. Indonezia a stabilit oficial un calendar pentru trecerea tuturor utilizatorilor de biodiesel la standardul B50 (50% ulei de palmier) până în 2028, accelerând planurile anterioare B40, ca răspuns direct la insecuritatea energetică generată de conflictul cu Iranul. Thailanda a impus controale la exportul de ulei de palmier brut începând cu 7 aprilie pentru a asigura materia primă necesară biocombustibililor. Brazilia analizează accelerarea testelor pentru amestecuri de biodiesel până la B20, peste nivelul actual de 15%, în contextul prețurilor ridicate la motorină. Datele din Malaezia publicate vineri arată că stocurile de ulei de palmier au scăzut cu 16,1% în martie, la un minim al ultimelor șapte luni de 2,27 milioane tone, pe fondul unei creșteri de 40,7% a exporturilor — ceea ce duce la o restrângere a ofertei globale. În același timp, piața rapiței din India înregistrează creșteri puternice, cu prețuri în urcare cu 9% în aprilie, susținute de cererea pentru procesare și de reorientarea Chinei de la șrotul canadian la cel indian. Efectul cumulat este o înăsprire a pieței globale a oleaginoaselor și uleiurilor vegetale, cu șrotul de soia ca principal beneficiar — în concordanță cu performanța sa puternică de la finalul săptămânii.

Evoluția contractelor futures pentru culturi

Grâu — Grâul CBOT SRW pentru mai 2026 a deschis săptămâna luni la 5,95 1/4 dolari și a închis vineri la 5,73 1/2 dolari, reprezentând o scădere netă săptămânală de aproximativ 21 3/4 cenți. Evoluția săptămânii a fost definită de două șocuri distincte: o ușoară slăbire în prima parte, în contextul unui rating inițial slab al grâului de iarnă, de doar 35% „bun/excelent” — al șaptelea cel mai scăzut nivel de la 1990 și cu 13 puncte sub estimările analiștilor — care a oferit un anumit suport, urmată de prăbușirea petrolului de miercuri după armistițiu, care a tras contractul în jos cu 17 3/4 cenți într-o singură sesiune, până la 5,80 1/4 dolari. Raportul WASDE de joi a adus un al doilea val de presiune, cu stocurile finale din SUA revizuite în creștere la 938 milioane busheli, față de așteptările de reducere la 923 milioane, iar stocurile globale majorate cu 6,16 milioane tone. Prognoza Argus pentru Rusia de 88,7 milioane tone, ritmul exporturilor UE peste anul trecut și balanța globală bine aprovizionată limitează potențialul de revenire al pieței.

Porumb — Porumbul CBOT pentru mai 2026 a închis luni la 4,54 dolari, a scăzut la 4,49 marți pe fondul ieftinirii petrolului, apoi la 4,47 1/4 miercuri, înainte de a încheia săptămâna vineri la 4,42 3/4 dolari — o scădere netă de 11 1/4 cenți. Cu toate acestea, porumbul a avut o performanță relativ mai bună decât grâul în termeni procentuali. Lichidarea pozițiilor lungi și presiunea petrolului au fost parțial compensate de date puternice privind etanolul (producție de 1,116 milioane barili/zi, peste așteptări, și creștere a exporturilor), precum și de cererea solidă la export, cu angajamente cu 30% peste anul trecut. Principala tensiune pentru săptămâna următoare rămâne confruntarea dintre recolta record din Argentina (factor bearish) și deteriorarea condițiilor pentru cultura safrinha din Brazilia (factor potențial bullish).

Soia — Soia CBOT pentru mai 2026 a deschis săptămâna la 11,66 3/4 dolari și a închis vineri la 11,78 1/4 dolari, fiind singura cultură care a încheiat săptămâna pe creștere — un avans de aproximativ 11 1/2 cenți. Reziliența sa reflectă tema principală a săptămânii: raliul șrotului de soia. Șrotul a crescut cu 12–15 dolari până la prânz vineri, susținut de reducerea ofertei globale de proteine din oleaginoase, cererea puternică de rapiță în India, scăderea stocurilor de ulei de palmier în Malaezia și tendința generală de întărire a pieței uleiurilor vegetale. Miercuri, soia a rezistat scăderii generale și a închis pe plus. Rezultatul WASDE a fost neutru, iar exporturile mai slabe și reducerea cererii din China rămân factori negativi. Rularea pozițiilor Goldman a adăugat zgomot tehnic, fără a schimba fundamentul pieței.