Complexul cerealier a petrecut săptămâna între rezultatele dezamăgitoare privind culturile din SUA și riscurile geopolitice pentru ofertă, în timp ce perspectivele mai bune asupra randamentelor spre finalul perioadei au temperat o parte din creșteri. Porumbul și soia au păstrat cel mai puternic impuls, iar grâul a întâmpinat dificultăți în transformarea tensiunilor din Marea Neagră într-o apreciere susținută.
Săptămâna 17–21 august a fost dominată de o reevaluare rapidă a potențialului de producție din SUA, pe măsură ce turul de evaluare a culturilor Pro Farmer a avansat prin Midwest. Primele rezultate au declanșat cumpărări puternice de porumb și soia, însă datele mai bune din Iowa și Minnesota spre finalul săptămânii au redus îngrijorările privind producția. În același timp, perturbările din Marea Neagră, dolarul american mai slab și prețurile mai ridicate ale energiei au susținut ansamblul pieței, în timp ce cererea a început să diferențieze tot mai clar perspectivele pentru soia și porumb de situația mai slabă a grâului.
Turul de evaluare a culturilor a provocat cele mai mari mișcări de preț ale săptămânii
Turul Pro Farmer a fost principalul factor fundamental pentru porumb și soia. Primele rezultate au fost clar favorabile prețurilor: randamentul porumbului din Dakota de Sud a fost estimat la 149.09 busheli/acru, cu 14.41% sub anul trecut, iar Ohio a ajuns la 180.18 busheli/acru, de asemenea sub nivelul anului precedent și sub media pe trei ani. Nebraska și Indiana au consolidat sentimentul pozitiv pentru piață, cu randamente estimate la 163.61 și, respectiv, 183.54 busheli/acru, ambele sub nivelurile de anul trecut și sub mediile multianuale.
Illinois a amplificat temerile privind porumbul, înainte ca Iowa și Minnesota să tempereze creșterile
Îngrijorările privind producția au atins punctul maxim atunci când randamentul din Illinois a fost estimat la 184.19 busheli/acru, cu 7.71% sub anul trecut și 7.52% sub media pe trei ani. Primele rezultate din vestul Iowa au rămas de asemenea sub nivelurile de anul trecut și au ajutat porumbul să atingă maxime ale ultimelor trei luni. Până vineri însă, estimarea completă pentru Iowa a ajuns la 193.98 busheli/acru, iar cea pentru Minnesota la 199.01 busheli/acru. Ambele au rămas sub anul trecut, dar peste mediile lor pe trei ani. Datele nu au eliminat complet riscul, dar au redus probabilitatea unei dezamăgiri extreme privind randamentul național și au încetinit impulsul ascendent.
Riscul privind randamentul soiei a rămas favorabil prețurilor, dar datele finale au fost mai puțin alarmante
La soia, evoluția a fost similară. Numărul de păstăi din Dakota de Sud a fost cu 20.4% sub anul trecut, iar Nebraska și Indiana s-au situat de asemenea sub nivelurile de anul trecut și sub mediile pe trei ani, ceea ce a stimulat cumpărările la începutul săptămânii. Illinois a rămas sub anul trecut, la 1,430.37 păstăi pe o suprafață de 3×3 picioare, dar peste media pe trei ani. Până vineri, Iowa a înregistrat 1,362.93 păstăi, cu 1.55% sub anul trecut, dar cu 5.19% peste media pe trei ani, în timp ce Minnesota s-a situat cu 15.4% peste media pe trei ani. Săptămâna s-a încheiat astfel cu mai puține temeri imediate privind randamentele, deși bilanțul SUA rămâne sensibil la orice deteriorare semnificativă.
Perturbările din Marea Neagră au menținut o primă de risc pentru grâu
Riscul geopolitic a rămas principalul factor de susținere pentru grâu. Atacurile asupra navelor și infrastructurii portuare din jurul Odesei, Chornomorskului, Novorossiyskului și Tuapse au ridicat îndoieli privind fiabilitatea exporturilor prin Marea Neagră, iar estimările pentru exporturile rusești de grâu din august au fost reduse puternic. Una dintre prognoze a plasat exporturile Rusiei la doar 1.8 milioane de tone, cu 60% sub anul trecut și posibil la cel mai redus nivel pentru luna august din 2010 încoace. Spre finalul săptămânii, un nou atac asupra unei nave de marfă în apropiere de Chornomorsk a menținut prima logistică în prețuri, deși progresul recoltei din Rusia a limitat potențialul de creștere.
Estimările mai mici pentru producție au susținut grâul, dar exporturile slabe ale SUA au limitat aprecierea
Bilanțul mondial al grâului s-a înăsprit ușor. Consiliul Internațional al Cerealelor și-a redus prognoza pentru producția din 2026/27 cu 4 milioane de tone, la 817 milioane de tone, iar stocurile au fost reduse cu 4 milioane de tone, la 275 milioane de tone. Producția din Uniunea Europeană și Marea Britanie a fost redusă cu 2.3%, la 145.5 milioane de tone, iar recolta Rusiei a fost de asemenea coborâtă la 88.2 milioane de tone. Aceste ajustări favorabile prețurilor au fost însă contrabalansate de performanța slabă a exporturilor americane: până vineri, vânzările pentru 2026/27 au ajuns la 7.936 milioane de tone, cu 31% sub anul trecut și echivalentul a doar 38% din prognoza Departamentului Agriculturii al SUA.
Soia a avut cea mai puternică imagine din perspectiva cererii
Cererea a fost un factor mult mai favorabil pentru soia. China a rămas un cumpărător activ pe tot parcursul săptămânii, iar vineri au fost anunțate vânzări suplimentare de 712,000 de tone de soia din recolta 2026/27 către China și încă 720,000 de tone către destinații necunoscute. Până la sfârșitul săptămânii, angajamentele pentru noua recoltă au ajuns la 11.85 milioane de tone, dublu față de aceeași perioadă a anului trecut și cel mai mare volum contractat în avans din ultimii patru ani. Ofertele americane de export din Golful Mexic au rămas în același timp cu $0.35–$0.50/bushel sub ofertele braziliene, menținând competitivitatea originii americane.
Cererea pentru porumb a fost puternică la recolta veche, dar mai slabă la recolta nouă
La porumb, imaginea a fost mai mixtă. Angajamentele de export pentru recolta veche au ajuns la 87.74 milioane de tone până vineri, cu 24% peste anul trecut și la 102% din prognoza Departamentului Agriculturii al SUA. Pentru noua recoltă însă, angajamentele s-au situat la 11.391 milioane de tone, cu 21.7% sub anul trecut, semnalând că aprecierea prețurilor poate începe să reducă o parte din cererea viitoare. Prin urmare, porumbul rămâne bine susținut de vânzările deja realizate, dar devine tot mai dependent de riscurile asupra producției pentru a justifica noi creșteri.
Dolarul mai slab și energia mai scumpă au susținut mărfurile agricole
Mediul macroeconomic a adăugat un alt factor pozitiv pe parcursul săptămânii. Dolarul american a coborât inițial la un minim al ultimelor două luni, iar apoi la un minim al ultimelor trei luni, îmbunătățind competitivitatea exporturilor americane. În același timp, petrolul WTI a urcat de la aproximativ $85 la începutul săptămânii la peste $87/baril, pe fondul tensiunilor mai mari legate de Iran. Energia mai scumpă a susținut porumbul prin cererea pentru etanol și uleiul de soia prin sectorul biocombustibililor, amplificând reacția pozitivă a pieței atunci când au apărut rezultatele slabe din turul culturilor.
Vremea a rămas un risc cu două sensuri în SUA, Europa și America de Sud
Ploile abundente din centrul și estul Midwestului au alimentat la începutul săptămânii preocupări privind câmpurile saturate, în timp ce sudul Câmpiilor a rămas cald și uscat. Ulterior, precipitațiile mai ușoare și temperaturile mai moderate în nord au redus o parte din stresul imediat, deși unele zone au rămas excesiv de umede. În Europa, ploile au ajuns în sudul Franței și Germania, dar prea târziu pentru a modifica substanțial perspectivele porumbului. În America de Sud, vremea mai uscată din Argentina a favorizat finalizarea târzie a recoltării porumbului, dar a menținut atenția asupra următorului ciclu de producție.
Cumpărările fondurilor au întărit creșterea porumbului, dar au mărit riscul unei corecții
Poziționarea speculativă a devenit tot mai importantă pe măsură ce porumbul a urcat. Până joi, fondurile au cumpărat încă aproximativ 23,000 de contracte, ducând poziția netă estimată de cumpărare spre 260,000 de contracte, posibil cel mai ridicat nivel din ultimele trei luni. Acest lucru a confirmat că participanții speculativi mari mizează tot mai mult pe o producție mai mică și o utilizare mai mare. În același timp, dimensiunea poziției a crescut riscul marcărilor de profit după ce datele finale din Iowa și Minnesota s-au dovedit mai bune decât cele mai pesimiste așteptări de la începutul săptămânii.
Grâu: sprijinul geopolitic s-a confruntat cu cererea slabă
Grâul din Chicago cu livrare în septembrie 2026 a început săptămâna în jur de $6.74 3/4/bushel, după creșterea puternică determinată de riscurile din Marea Neagră. Joi dimineață, contractul a ajuns la $6.85 3/4/bushel, susținut de riscurile logistice, exporturile rusești mai reduse și perspectivele mai slabe pentru producția europeană. Până vineri la prânz, prețul a coborât din nou la $6.77 1/2/bushel, în scădere cu 5 1/4 cenți în sesiune. Tonul săptămânal a fost astfel mai degrabă volatil decât clar pozitiv, deoarece riscurile geopolitice și de producție s-au confruntat permanent cu exporturile slabe ale SUA.
Porumb: temerile privind recolta au susținut o creștere săptămânală clară
Porumbul cu livrare în septembrie 2026 a închis luni la $4.65/bushel, deja susținut de rezultatele slabe inițiale ale turului culturilor și de livrările puternice la export. Până joi dimineață, contractul din septembrie a ajuns la $4.78 1/2/bushel, iar cel din decembrie la $5.03 1/2/bushel, ambele atingând maxime ale ultimelor trei luni. Vineri la prânz, porumbul din septembrie se menținea la $4.80 1/4/bushel, în creștere cu 1 1/2 cenți în sesiune, ceea ce arată că, în pofida estimărilor mai bune pentru Iowa și Minnesota, porumbul a păstrat cea mai puternică structură de preț săptămânală din complexul cerealier.
Soia: cererea puternică a Chinei a menținut tonul pozitiv al săptămânii
Soia cu livrare în septembrie 2026 a închis luni la $12.01/bushel, după care a continuat să crească datorită datelor inițiale slabe privind numărul de păstăi și cumpărărilor active din China. Până joi dimineață, contractul din septembrie a ajuns la $12.24/bushel, iar cel din noiembrie la $12.40 3/4/bushel, ambele atingând noi maxime lunare. Vineri, piața a cedat o parte din avans după rezultatele finale mai bune ale turului, iar soia din septembrie a coborât la $12.19 3/4/bushel, în scădere cu 1 cent în sesiune. Chiar și așa, tonul săptămânal a rămas pozitiv datorită angajamentelor puternice pentru noua recoltă, ofertelor competitive de export din SUA și cumpărărilor continue din China.